Showing posts with label giao dịch. Show all posts
Showing posts with label giao dịch. Show all posts

Monday, February 23, 2015

Sau 10 năm, Thủ tướng đánh cồng phiên giao dịch đầu xuân Ất Mùi tại Sở GDCK Hà Nội

Tại lễ đánh cồng phiên giao dịch đầu tiên của năm mới Ất Mùi, Thủ tướng lưu ý chiến lược phát triển kinh tế xã hội được đại hội 11 của Đảng thông qua nêu rõ quan điểm của Đảng và Nhà nước khuyến khích hình thành DN cổ phần, niêm yết, mua bán cổ phiếu trên TTCK. 

Sáng nay, 24/2, Thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng đã đến dự và đánh tiếng cồng khai trương phiên giao dịch đầu xuân Ât Mùi tại Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội - HNX. Đây là lần thứ 2 Thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng tham dự đánh cồng khai trương tại HNX sau lần khai trương Sở giao dịch cách đây gần 10 năm.
 Thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng đánh cồng khai trương phiên giao dịch chứng khoán đầu xuân Ất Mùi.
Phát biểu tại buổi lễ, Thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng nhắc lại thời điểm 15 năm trước khi thay mặt Chính phủ đánh cồng khai trương Sở giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh và 10 năm trước tại Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội

Tại buổi lễ, Thủ tướng phát biểu: "Tôi thực sự vui mừng thấy rằng TTCK Việt Nam đã phát triển ngày càng vững chắc hơn, TTCK Việt Nam đã đóng góp vào sự phát triển của kinh tế xã hội trong thời gian qua, trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho nền kinh tế và sự phát triển của TTCK Việt Nam đã góp phần tích cực vào việc hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường đó là thị trường vốn. Trong đó, TTCK đã góp phần tích cực vào việc thúc đẩy tiến trình cổ phần hóa DNNN, góp phần thúc đẩy hình thành loại hình doanh nghiệp cổ phần, thúc đẩy xã hội hóa trong việc huy động vốn cho đầu tư phát triển, hội nhập kinh tế quốc tế."

"Tôi thay mặt chính phủ đánh giá cao cán bộ công chức người lao động trong ngành chứng khoán Việt Nam, tôi mong các anh chị phát huy mạnh mẽ hơn nữa thành tích đã đạt được, khắc phục các yếu kém để TTCK Việt Nam phát triển vững mạnh hơn, hiệu quả hơn vào quá trình phát triển kinh tế đất nước".

Cùng với việc ghi nhận thành tựu đạt được, Thủ tướng lưu ý Bộ trưởng Tài chính, Chủ tịch UBCK và các Bộ ngành liên quan tập trung rà soát, hoàn thiện khung thể chế chính sách pháp luật nhằm mục tiêu để TTCK hoạt động minh bạch thông thoáng hơn nữa, hội nhập sâu rộng hơn, hiệu quả hơn với quốc tế để huy động vốn quốc tế hiệu quả hơn.

"Chúng ta đang thực hiện 8 hiệp định thương mại tự do, chúng ta đang đàm phán và sắp ký kết 6 hiệp định thương mại tự do thế hệ mới - các hiệp định yêu cầu mở cửa cao hơn các hiệp định đã ký kết trước đây như hiệp định thương mại tự do với Châu Âu, liên minh thuế quan, và chúng ta đang đàm phán ở giai đoạn cuối hiệp định Thương mại tự do xuyên Thái Bình dương TPP. Trong bối cảnh đó không có cách nào khác chúng ta phải hoàn thiện hệ thống luật pháp. Mục tiêu để thị trường chứng khoán phải minh bạch, hiệu quả trong điều kiện kinh tế thị trường phải đầy đủ hơn, tính thị trường cao hơn.

Một mặt chúng ta huy động vốn đầu tư phát triển, mặt khác thông qua TTCK chúng ta thúc đẩy hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường - thể chế càng hoàn thiện thì hiệu quả nền kinh tế càng cao. Đó là cái tôi hết sức lưu ý. Các nghị định các đồng chí trình phải hoàn thiện lại theo hướng đó, chúng ta phải mở rộng thêm đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài, chúng ta thực hiện đúng cam kết của chúng ta khi gia nhập WTO và đúng cam kết trong đàm phán sắp tới đây về các hiệp định thương mại tự do " - Thủ tướng nhấn mạnh.
Thủ tướng cũng đề nghị Bộ Tài chính, UBCK tập trung chỉ đạo triển khai đề án tái cấu trúc TTCK đã được Chính phủ phê duyệt, hợp nhất 2 sàn giao dịch để nâng cao tính hiệu quả hoạt động.

Năm 2015 là năm tập trung cao đạt kế hoạch cổ phần hóa với gần 400 doanh nghiệp sẽ cổ phần hóa, Thủ tướng cho rằng TTCK sẽ có thêm hàng hóa tốt để huy động vốn đồng thời TTCK hoạt động tốt cũng thúc đẩy tiến trình cổ phần hóa nhanh hơn. Theo Thủ tướng, hai vấn đề này có quan hệ biện chứng với nhau.

"Trong chiến lược phát triển kinh tế xã hội được đại hội 11 của Đảng thông qua nêu rõ quan điểm của Đảng và Nhà nước khuyến khích hình thành DN cổ phần, niêm yết, mua bán cổ phiếu trên TTCK"- Thủ tướng nhấn mạnh.

Đồng thời, Thủ tướng lưu ý Bộ Tài chính gắn việc cổ phần hóa DNNN với niêm yết công khai trên TTCK, đảm bảo minh bạch.

"Tôi mong các cá nhân, doanh nghiệp tham gia TTCK hết sức lưu ý tuân thủ pháp luật, công khai, minh bạch, góp phần làm nền kinh tế phát triển bền vững hơn. Tôi thay mặt Chính phủ chúc mừng các thành viên thị trường, doanh nghiệp, cá nhân tham gia TTCK. Chúc TTCK phát triển bền vững và hiệu quả hơn nữa" - Thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng phát biểu.
Theo ND

Friday, January 23, 2015

Năm 2014, đầu tư theo chỉ số nào trên HOSE lãi nhất?

Trong năm 2014, chỉ số VN30 tăng trưởng chậm hơn so với năm 2013. Tính đến 25/12/2014, VN30 đạt 585,19 điểm, tăng 23,19 điểm, tương đương 4,13% so với ngày 01/01/2014 (năm 2013, VN30 tăng 14,34%), trong đó mức cao nhất là 689, 32 điểm (24/3/2014)  và mức thấp nhất là 560,11 điểm (13/05/2014).
Đến cuối quý III/2014, giá trị vốn hóa của các cổ phiếu trong VN30 đạt 633.319 tỷ đồng, chiếm 59,16 % tổng giá trị vốn hóa toàn thị trường. Ảnh: Lê Toàn

VN30
Trong năm 2014, chỉ số VN30 tăng trưởng chậm hơn so với năm 2013. Tính đến 25/12/2014, VN30 đạt 585,19 điểm, tăng 23,19 điểm, tương đương 4,13% so với ngày 01/01/2014 (năm 2013, VN30 tăng 14,34%), trong đó mức cao nhất là 689, 32 điểm (24/3/2014)  và mức thấp nhất là 560,11 điểm (13/05/2014).

Giá trị vốn hóa của rổ VN30 vẫn khá ổn định, cuối quý III/2014, giá trị vốn hóa của các cổ phiếu trong VN30 đạt 633.319 tỷ đồng, chiếm 59,16% tổng giá trị vốn hóa toàn thị trường, trong đó dẫn đầu là cổ phiếu VNM, đạt 105.012 tỷ đồng, bằng 9,81% so với toàn thị trường. 

Giá trị giao dịch bình quân của rổ VN30 tính đến hết quý III/2014 là 1.262 tỷ đồng/phiên, chiếm 59,51% tổng giá trị giao dịch bình quân của toàn thị trường. Trong đó, FLC là mã chứng khoán có giá trị giao dịch bình quân lớn nhất, gấp 1,26 lần mã chứng khoán VIC đứng ở vị trí thứ 2.

Tổng doanh thu của nhóm chỉ số VN30 sau 9 tháng đầu năm ước đạt 209.760 tỷ đồng, chiếm 50% tổng doanh thu toàn thị trường. Có 8 cổ phiếu VNM, HPG, VIC, PVD, FPT, DPM, HAG và REE) thuộc danh mục VN30 thường xuyên nằm trong top 10 công ty dẫn đầu về lợi nhuận trên toàn thị trường. Đến hết quý III/2014, gần 1 nửa số công ty thuộc VN30 đạt được mức lợi nhuận trên 70% kế hoạch, trong đó có 4 công ty hoàn thành kế hoạch lợi nhuận của năm 2014 là CII, CSM, HAG và HPG. 

VNM là mã cổ phiếu dẫn đầu các cổ phiếu trong rổ về doanh thu thuần, lợi nhuận sau thuế và chỉ tiêu ROA trong 9 tháng đầu năm 2014. HPG là cổ phiếu có ROE đứng đầu và ROA đứng thứ 2 trong rổ VN30. FPT, CTG, VIC là các mã tiếp theo chiếm được nhiều vị trí trong Top 3 về doanh thu thuần, lợi nhuận sau thuế, ROA và ROE (30/09/2014). Tuy nhiên, chốt tại thời điểm 25/12/2014, dẫn đầu về tăng giá trong nhóm VN30 lại là IJC với 48,31%, SSI (46,67%) và DRC (46,53%) so với giá đóng cửa ngày 02/01/2014.

VNMidcap
 
Chỉ số VNMidcap cuối ngày 25/12/2014 đạt 620,30 điểm, tăng 95,27 điểm, tương đương 18,15% so với ngày 01/01/2014. Cùng kỳ năm ngoái, VNMidcap tăng 30,32%. VNMidcap đạt mức cao nhất  678,41 điểm (10/7/2014) và mức thấp nhất 508,73 điểm (13/05/2014). 

Tổng giá trị vốn hóa của rổ VNMidcap tính đến hết 30/09/2014 đạt 111.813 tỷ đồng, chiếm 10,44% tổng giá trị vốn hóa toàn thị trường. Trong đó, Top 10 cổ phiếu chiếm 37,84% giá trị vốn hóa của rổ với vị trí Top 3 lần lượt là DHG, KBC và VCF.

Giá trị giao dịch bình quân của rổ VNMidcap tính đến hết quý III/2014 là 465,99 tỷ đồng/phiên, chiếm 21,97% tổng giá trị giao dịch bình quân của toàn thị trường. SAM, HQC, HVG là 3 mã chứng khoán có giá trị giao dịch bình quân cao nhất nhóm chỉ số này.

Tổng doanh thu của nhóm chỉ số VNMidcap 9 tháng đầu năm ước đạt 95.550 tỷ đồng, chiếm 22,43% tổng doanh thu toàn thị trường. Tính đến hết quý III/2014, nhóm VNMidcap có chỉ tiêu ROA bình quân là 3,56%, chỉ tiêu ROE đạt 8,01%. Trong đó, cổ phiếu HVG có doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế cao nhất. Cổ phiếu DVP và CNG lần lượt chiếm vị trí cao nhất về chỉ tiêu ROA, ROE. Về tăng giá, HT1 đã có sự tăng trưởng lớn trong năm 2014, đến 25/12/2014, HT1 đạt được mức tăng lên đến 216,98% so với đầu năm, gấp đôi cổ phiếu DQC ở vị trí thứ 2 với mức tăng giá cũng rất đáng kể là 106,67%.
VNSmallcap
Chỉ số VNSmallcap có mức tăng trưởng tốt nhất trong nhóm HOSE Index, cuối ngày 25/12/2014, chỉ số này đạt 668,49 điểm, tăng 137,15 điểm, tương đương 25,81% so với ngày 02/01/2014, cùng kỳ năm ngoái, VNSmallcap tăng 122,53 điểm, tương đương 29,47%. VNSmallcap đạt mức cao nhất ở 744,71 điểm (20/11/2014) và mức thấp nhất ở 526,68 điểm (13/05/2014). 

Tổng giá trị vốn hóa của rổ VNSmallcap tính đến hết ngày 30/09/2014 đạt 42.833 tỷ đồng, chỉ chiếm 4% so với tổng giá trị vốn hóa toàn thị trường, trong đó top 10 chiếm 19,25% so với giá trị vốn hóa toàn rổ. Cổ phiếu có mức vốn hóa lớn nhất là ASM, đạt 1.238 tỷ đồng.

Tuy giá trị vốn hóa thấp nhưng trong năm 2014, chỉ số VNSmallcap có tình hình giao dịch khá sôi động. Giá trị giao dịch bình quân của rổ VNSmallcap tính đến hết quý III/2014 là 271 tỷ đồng/phiên, chiếm 12,78% tổng giá trị giao dịch bình quân của toàn thị trường. Đây cũng là nhóm chỉ số có nhiều mã chứng khoán tăng giá mạnh nhất trong năm qua, có đến 4 cổ phiếu có mức tăng trên 150%, trong đó cao nhất là TSC với mức tăng đột biến, lên đến 353,85%.

Tổng doanh thu của nhóm chỉ số VNSmallcap 9 tháng đầu năm ước đạt 73.210 tỷ đồng, chiếm 17,19% tổng doanh thu toàn thị trường, dẫn đầu là cổ phiếu VMD, SMC và SAC, nhưng đứng đầu về lợi nhuận sau thuế lại là PTB, VHG và NNC. Tính đến hết quý III/2014, nhóm VNSmallcap có chỉ tiêu ROA đạt 0,17%, chỉ tiêu ROE đạt 0,17%, với DSN là mã chứng khoán dẫn đầu cả 2 chỉ tiêu này.
VNAllshare
 
Chỉ số VNAllshare cuối ngày 25/12/2014 đạt 543,55 điểm, tăng 35,12 điểm, tương đương 6,91% so với ngày 02/01/2014. Cùng kỳ năm ngoái, VNAllshare tăng 19,64%. VNAllshare đạt mức cao nhất ở 625,87 điểm (24/03/2014) và mức thấp nhất ở 502,10 điểm (13/05/2014).

Tổng giá trị vốn hóa của rổ VNAllshare tính đến hết ngày 30/09/2014 đạt 787.964 tỷ đồng, chiếm 73,60% so với tổng giá trị vốn hóa toàn thị trường (do cổ phiếu GAS với giá trị vốn hóa hơn 200.000 tỷ đồng không thuộc VNAllshare). Giá trị giao dịch bình quân của rổ VNAllshare tính đến hết quý III/2014 là  2.000 tỷ đồng/phiên, chiếm 94,26% tổng giá trị giao dịch bình quân của toàn thị trường.
Tổng doanh thu của chỉ số VNAllshare 9 tháng đầu năm ước đạt 378.520 tỷ đồng, bằng 88,86% tổng doanh thu toàn thị trường. Hết quý III/2014, VNAllshare có chỉ tiêu ROA đạt 1,84%, chỉ tiêu ROE đạt 10,71%, với DSN là mã chứng khoán dẫn đầu cả 2 chỉ tiêu này.
* Các giá trị vốn hóa nêu trên đều chưa điều chỉnh free float
Đầu Tư Chứng Khoán

Tháng “củ mật”, quy luật thị trường là tăng

 TTCK có sự suy giảm mạnh kéo dài hơn 3 tháng cuối năm 2014, nguyên nhân chính là do những tác động của Thông tư 36/2014/TT-NHNN và sự suy giảm đột ngột của giá dầu thế giới. Bước sang năm 2015, thị trường hồi phục trở lại khi chỉ số VN-Index có 3 tuần tăng điểm khá tốt từ mức thấp nhất 526 điểm cuối năm 2014 lên mức cao nhất 574,81 điểm tại ngày 16/1/2015.

 Các NĐT đang bước vào tháng giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán 2015. Qua bài viết này, chúng tôi đưa ra góc nhìn so sánh trạng thái giao dịch của TTCK trong tháng cuối cùng trước Tết trong 5 năm trở lại đây và dự báo cho tháng giao dịch cuối cùng trước Tết 2015 này. 

4 năm qua, VN-Index đều tăng trong tháng trước Tết

Chúng tôi lấy tham chiếu là chỉ số VN-Index và khoảng thời gian quan sát là từ năm 2011 đến nay. Một điểm thú vị là từ năm 2011 đến năm 2014, VN-Index đều tăng điểm khá tốt trong tháng cuối cùng trước Tết Nguyên đán (xem đồ thị), cụ thể:

Năm 2011, tháng cuối cùng trước Tết âm lịch tính theo dương lịch là từ ngày 3/1/2011 - 3/2/2011, ghi nhận giai đoạn tiếp nối đà tăng trưởng của chỉ số VN-Index đã được hình thành từ ngày 23/11/2010. Đây chính là nhịp tăng mạnh cuối cùng của VN-Index trước khi bước vào giai đoạn suy giảm dài hạn tới cuối năm 2012. Mức tăng được ghi nhận trong tháng trước Tết nêu trên của VN-Index là 8,11%.

Bối cảnh kinh tế thời điểm đó có các đặc điểm: tăng trưởng tín dụng cao, lạm phát cao, lãi suất thấp và để đối phó với lạm phát, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã bắt đầu quá trình tăng mạnh lãi suất trong cả năm 2011 và trong cả năm này, TTCK và thị trường bất động sản bắt đầu suy giảm mạnh.

Năm 2012, tháng cuối cùng trước Tết âm lịch tính theo dương lịch là từ ngày 23/12/2011 - 23/1/2012. Đây là giai đoạn ghi nhận chỉ số VN-Index tạo đáy tại 336 điểm vào ngày 6/1/2011 sau cả chu kỳ suy giảm từ đỉnh 529 điểm đầu năm 2011, đồng thời tăng mạnh trở lại lên mức 378 điểm với 9 phiên tăng điểm liên tiếp, để kết thúc tháng cuối cùng trước Tết Nguyên đán với mức tăng 8,93%. Sau đó, đà tăng của VN-Index tiếp tục được kéo dài tới ngày 8/5/2012, với mức đỉnh 492,44 điểm. 

Bối cảnh kinh tế thời điểm đó có các đặc điểm: lạm phát vẫn ở mức cao nhưng có tín hiệu được kiểm soát giảm dần, tăng trưởng tín dụng giảm mạnh, lãi suất ở mức đỉnh và NHNN bắt đầu tính tới khả năng giảm dần mặt bằng lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế.

Năm 2013, tháng cuối cùng trước Tết âm lịch tính theo dương lịch là từ ngày 8/1/2013 - 8/2/2013. Đây là thời kỳ chỉ số VN-Index tăng điểm khá, từ mức 447 điểm lên 494 điểm, tăng 10,5%. Đợt tăng này là sự tiếp nối xu thế tăng điểm đã được hình thành từ mức đáy 374 điểm cuối tháng 11/2012. Trước đó, VN-Index đã có thời kỳ suy giảm từ mức đỉnh 488 điểm (8/5/2012) xuống 374 điểm (28/11/2012).

Bối cảnh kinh tế thời điểm đó có các đặc điểm: lạm phát ở mức thấp (6,8% năm 2012), tăng trưởng tín dụng ở mức thấp (8,85%), lãi suất giảm về mức trung bình thấp sau nỗ lực điều hành của NHNN trong năm 2012.

Năm 2014, tháng cuối cùng trước Tết âm lịch tính theo dương lịch là từ ngày 1/1/2014 - 27/1/2014. Đây là thời kỳ khởi đầu cho một xu thế tăng trưởng mạnh mẽ của TTCK, sau giai đoạn giao dịch đi ngang trước đó. VN-Index đã tăng mạnh từ mức 504 điểm lên 556 điểm, tăng 10,3%. Sau đó, đà tăng tiếp tục tiếp diễn đến cuối tháng 3/2014, với mức đỉnh 609 điểm. 

Bối cảnh kinh tế thời điểm đó có các đặc điểm: lạm phát thấp (5,45% năm 2013), tăng trưởng tín dụng có cải thiện nhưng vẫn ở mức thấp (gần 10%), lãi suất giảm về mức thấp nhất trong 5 năm theo sự điều hành của NHNN và đây cũng là năm ghi nhận dòng vốn nước ngoài rất lớn đầu tư vào thị trường Việt Nam, do hưởng lợi từ gói hỗ trợ kinh tế QE3 của Quỹ Dự trữ Liên bang Mỹ (FED).

Như vậy, một điểm chung trong tháng giao dịch cuối cùng trước Tết Nguyên đán các năm từ 2011 - 2014 là VN-Index đều có sự tăng trưởng, từ 8,11 - 10,5%, mặc dù bối cảnh kinh tế của từng năm là khác nhau. Về cơ bản, giai đoạn từ 2011 đến nay, bối cảnh kinh tế trong nước liên tục có sự cải thiện và đây là điều kiện tốt để TTCK phát triển lành mạnh.
Dòng tiền sẽ tập trung vào các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt trong quý IV và năm 2014 
 
Dự báo TTCK tháng giáp Tết 2015
 
Trước khi bước vào tháng cuối cùng trước Tết Nguyên đán 2015, chỉ số VN-Index đã có giai đoạn hồi phục từ mức 513 điểm lên 578 điểm, tăng 12,7%. Bước vào những phiên đầu tiên của tháng “củ mật”, tháng cuối cùng trước Tết, các chỉ số chứng khoán đã chững lại đà tăng khi gặp ngưỡng kháng cự kỹ thuật, với VN-Index là vùng 580 điểm và với HNX-Index là vùng 86 điểm. Trong những phiên gần đây, các chỉ số thể hiện rõ trạng thái điều chỉnh giảm, hướng về các vùng kháng cự thấp hơn là vùng 565 điểm với VN-Index và 83 điểm với HNX-Index. Câu hỏi đặt ra là TTCK sẽ diễn biến theo chiều hướng nào trong thời gian còn lại trước kỳ nghỉ Tết? Liệu VN-Index có thể tiếp nối lịch sử để duy trì mức tăng từ 8,11 - 10,5% như các năm trước hay không?

Bối cảnh kinh tế thời điểm này là rất tích cực, với các chỉ tiêu kinh tế năm 2014 đều đạt và vượt mức kế hoạch đề ra: lạm phát thấp dưới 4%, tăng trưởng tín dụng đạt mức trên 12%, lãi suất vẫn ở vùng thấp nhất trong 5 năm trở lại đây, tăng trưởng kinh tế đạt 5,98%. Dự báo, các điều kiện kinh tế vĩ mô sẽ tiếp tục cải thiện theo hướng tích cực và hỗ trợ thị trường tài chính phát triển.

Về mặt thị trường, yếu tố hỗ trợ thị trường trong giai đoạn 1 tháng trước Tết Nguyên đán 2015 chủ yếu là thông tin kết quả kinh doanh quý IV và cả năm 2014 của các doanh nghiệp niêm yết và thông tin tích cực về giảm giá xăng dầu trong nước do hưởng lợi từ giá dầu thế giới giảm mạnh. Trong khi đó, thông tin tăng giá điện được Tập đoàn Điện lực Việt Nam xác nhận không thực hiện trước Tết âm lịch. 

Mặc dù vậy, thị trường cũng đang gặp hạn chế lớn về dòng tiền do tác động từ các quy định mới trong Thông tư 36/2014/TT-NHNN và sự suy giảm của dòng vốn nước ngoài. Bên cạnh đó, động thái kết thúc gói hỗ trợ kinh tế QE3 và có khả năng tăng lãi suất USD trong năm 2015 của FED và trạng thái hồi phục tích cực của kinh tế Mỹ đang khiến dòng vốn có xu hướng rút ra khỏi các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Như vậy, yếu tố hỗ trợ TTCK là có và đáng kể, nhưng sự hạn chế về dòng tiền đang khiến thị trường gặp khó khăn trong việc chinh phục các ngưỡng kháng cự kỹ thuật. Các chỉ số chứng khoán hiện nay vẫn tiếp tục trạng thái điều chỉnh kỹ thuật để hướng đến các vùng hỗ trợ thấp hơn, với VN-Index là vùng 565 điểm và với HNX-Index là vùng 83 điểm. 

Chúng tôi duy trì quan điểm thị trường đang trong nhịp điều chỉnh hợp lý trước khi hồi phục tích cực trở lại. Khi thị trường hồi phục, các cổ phiếu sẽ có sự phân hóa theo kết quả kinh doanh. Do đó, việc lựa chọn cổ phiếu vào thời điểm này cần hướng đến các doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tích cực. Kịch bản cho TTCK trong thời gian tới trước kỳ nghỉ Tết âm lịch là dòng tiền xoay vòng vào các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt trong quý IV và năm 2014. Thị trường phân hóa và chỉ số có thể không có sự biến động lớn. Trong kịch bản tích cực, chúng tôi dự báo, VN-Index có thể đạt 595 - 600 điểm, đạt mức tăng trưởng 5% trong tháng cuối cùng trước Tết Nguyên đán 2015.

Đỗ Bảo Ngọc, Chuyên gia nghiên cứu cao cấp, CTCP Chứng khoán MB
Đầu Tư Chứng Khoán

Chứng khoán chiều 23/1: Vượt cản thành công

Đúng như kỳ vọng, lực mua mạnh được tung vào ngay từ đầu phiên giao dịch chiều kéo VN-Index tăng vượt qua mốc 580 điểm. Trong đó, đáng chú ý là giao dịch lô lớn của EIB trong phiên thỏa thuận.
Trên HNX, sau khoảng 1 tiếng thăm dò đầu phiên chiều, lực mua gia tăng kéo HNX-Index vượt qua mốc 87 điểm. Nhưng cũng giống như HOSE, chỉ số không trụ được ở mức giá cao được lâu và dần lùi lại. Trạng thái giằng co được kéo cho đến hết phiên chiều nên hNX-Index chỉ có thể áp sát mốc 87 điểm.

Tâm lý giao dịch hứng khởi ở phiên sáng tiếp tục được nhà đầu tư duy trì trong phiên chiều, thanh khoản theo đó tiếp tục gia tăng mạnh mẽ. Độ rộng thị trường theo đó cũng tích cực hơn.

Đóng cửa phiên cuối tuần, với 136 mã tăng và 77 mã giảm, VN-Index tăng 7,84 điểm (+1,36%) lên 582,38 điểm. Chỉ số VN30-Index tăng 4,85 điểm (+0,79%) lên 615,16 điểm với 18 mã tăng và 3 mã giảm. 

Tổng khối lượng giao dịch đạt hơn 184 triệu đơn vị, giá trị 2.837,86 tỷ đồng. Trong đó, giao dịch thỏa thuận đóng góp tới 67,135 triệu đơn vị, trị giá 350,43915,37 tỷ đồng, đáng chú ý có thỏa thuận của EIB với hơn 60 triệu đơn vị, trị giá 781,23 tỷ đồng và 5,18 triệu cổ phiếu SAM trị giá 64,32 tỷ đồng.
Với 119 mã tăng và 83 mã giảm, HNX-Index tăng 1,2 điểm (+1,4%) lên 86,86 điểm. Chỉ số HNX30-Index tăng 3 điểm (+1,81%) lên 169,1 điểm với 16 mã tăng và 9 mã giảm. 

Tổng khối lượng giao dịch đạt 63 triệu đơn vị, giá trị xấp xỉ 700 tỷ đồng. Trong đó, giao dịch thỏa thuận đóng góp 5,84 triệu đơn vị, giá trị 28,39 tỷ đồng, chủ yếu đến từ hơn 4,9 triệu cổ phiếu PVR trị giá 18,535 tỷ đồng.

Trong phiên chiều nay, nhà đầu tư tiếp tục rót tiền mạnh vào nhóm cổ phiếu ngân hàng. Bất chấp việc bị loại khỏi rổ VN30, EIB và CTG vẫn giao dịch rất mạnh. Riêng phiên chiều nay, mã EIB tiếp tục được thỏa thuận rất mạnh gần 34 triệu đơn vị, nâng mức thỏa thuận cả phiên lên tới hơn 60 triệu đơn vị, giá trị hơn 781 tỷ đồng. Tính thêm hơn 3 triệu đơn vị khớp lệnh, EIB giao dịch tổng cộng trên 63 triệu đơn vị trong phiên hôm nay, tăng 600 đồng lên 13.400 đồng/CP.

CTG khớp được gần 2 triệu đơn vị, tăng 500 đồng lên 16.600 đồng/CP. 

MBB vẫn dẫn đầu thanh khoản trong nhóm ngân hàng nói riêng và toàn sàn HOSE nói chung với 7,6 triệu đơn vị khớp lệnh, tăng 200 đồng lên 14.600 đồng/CP. Sau đó là BID với 5,68 triệu đơn vị và tăng 700 đồng lên 17.400 đồng/CP. VCB tăng mạnh 900 đồng lên 37.100 đồng/CP, còn STB vẫn đứng tham chiếu, cả 2 mã đều khớp trên 1 triệu đơn vị.

Tương tự, nhóm chứng khoán với SSI, HCM, BSI cũng tăng rất khá, riêng BSI có lúc đã tăng trần. SSI khớp được 2,7 triệu đơn vị.

Ở nhóm dầu khí, PVT đã lùi về mốc tham chiếu và hơn 1 triệu đơn vị, PVD tăng 500 đồng, DPM chỉ còn tăng 100 đồng. còn GAS tăng mạnh 2.500 đồng lên 81.000 đồng/CP.

Nhiều mã lớn khác như VNM, VIC, KDC, FPT, REE... cũng đều có mức tăng khá mạnh, góp phần hỗ trợ chỉ số.

Trong nhóm VN30 chỉ có 3 mã giảm giá là HPG, CSM và DRC, trong đó HPG giảm mạnh 1.500 đồng xuống 51.500 đồng/CP và khớp được 1,29 triệu đơn vị.

Với nhóm cổ phiếu thị trường, các mã FLC, ITA, ASM, DLG, DXG, HAI, HAR, HQC, KBC, QCG, VHG giữ vững đà tăng, thanh khoản mạnh. FLC khớp 6,9 triệu đơn vị. VHG khớp 5,47 triệu đơn vị. DLG khớp 4,9 triệu đơn vị. HAI và HAR cùng hơn 4 triệu đơn vị ASM và DXG khớp trên 3 triệu đơn vị.

TTF dù không còn giữ được sắc tím nhưng vẫn tăng 700 đồng lên 12.500 đồng/CP và khớp được 5,1 triệu đơn vị.

Trên sàn HNX, 2 mã ACB và SHB vẫn giữ được mức tăng ở phiên sáng. SHB khớp 7,6 triệu đơn vị, còn ACB không có nhiều thay đổi với 1,44 triệu đơn vị được khớp.

Các mã PVS, PVG và PGS đã bật tăng trở lại. PVS khớp được 1,15 triệu đơn vị. PVX đứng tham chiếu và khớp 1,97 triệu đơn vị.

Tương tự, KLF cũng đã kịp thời tăng trong phiên chiều nay, với mức tăng 200 đồng lên 11.400 đồng/CP và khớp được 11,6 triệu đơn vị, mạnh nhất sàn. 

Mã FIT tăng 300 đồng lên 17.400 đồng/CP và khớp 1,18 triệu đơn vị.

Bên cạnh đó, nhóm chứng khoán, Sông Đà, khoáng sản... cũng có đăng tốt, qua đó góp phần vào đà tăng chung của chỉ số.

Như vậy thị trường đã có phiên giao dịch khá mỹ mãn cả về điểm số lẫn thanh khoản. Lực cầu ổn định và luôn xuất hiện ở mỗi nhịp trùng của thị trường, cho thấy tâm lý đang rất tích cực của nhà đầu tư.
N.Tùng/Đầu Tư Chứng Khoán

Top 10 cổ phiếu tăng/giảm tuần qua: Cổ phiếu ô tô tăng tốc

Việc giá xăng giảm mạnh đã tác động tích cực đến thị trường giúp các chỉ số bật tăng mạnh trở lại. Đồng thời, nhóm cổ phiếu vận tải tuần qua cũng đã có những bước bứt phá mạnh và nhiều cái tên lọt vào top 10 cổ phiếu tăng mạnh của tuần.

HTL của CTCP Kỹ thuật và Ô tô Trường Long là cổ phiếu tăng mạnh nhất tuần qua. Với 5 phiên tăng liên tục, trong đó 4 phiên cuối tuần tăng trần đã kéo HTL từ 25.900 đồng/Cp lên 34.300 đồng/Cp với mức tăng 32,43%. Thanh khoản tuần qua của HTL cũng cải thiện đáng kể so với tuần trước đó với tổng giá trị giao dịch đạt hơn 1,4 tỷ đồng, gấp hơn 8,7 lần so với tuần trước. 

Nguyên nhân chính giúp HTL bay cao chính là thông tin hỗ trợ tích cực từ báo cáo tài chính quý IV khả quan. Cụ thể, do nhu cầu ngành vận tải tăng cao, tỷ giá đồng Yên Nhật giảm khiến giá thành ô tô nhập khẩu từ Nhật Bản giảm, đồng thời lãi suất ngân hàng về mức hợp lý hơn đã thúc đẩy nhu cầu mua sắm xe của khách hàng. Chính vì vậy, HTL đã đạt lãi khủng trong quý IV là 40 tỷ đồng, vượt xa con số 8,7 tỷ đồng trong quý IV/2013. Lũy kế cả năm 2014, HTL đạt lợi nhuận sau thuế 63 tỷ đồng, gấp 3 lần năm trước và hoàn thành hơn 370% kế hoạch cả năm (17 tỷ đồng). EPS cả năm đạt 7.869 đồng/CP.

Ngoài HTL, trong bảng danh sách trên có khá nhiều cổ phiếu trong nhóm ngành vận tải cũng đã lọt vào như TMT của CTCP Ô tô TMT và VNA của CTCP Vận tải biển Vinaship.

Có thể suy đoán, nguyên nhân chính khiến nhiều cái tên trong nhóm ngành này bật tăng mạnh trong tuần qua chính là thông tin hỗ trợ tích cực từ việc giá xăng tiếp tục giảm khá mạnh trong tuần qua. Cụ thể, chiều ngày 21/1, giá xăng đã thực hiện đợt điều chỉnh thứ hai trong năm 2015 với mức giảm lên tới 1.900 đồng/lít. Ngoài ra, mặt hàng dầu hỏa, dầu diesel cũng giảm đáng kể.

Top 10 cổ phiếu tăng mạnh nhất sàn HOSE
Ngày 23/1
Ngày 16/1
Biến động (%)
HTL
34.3
25.9
32,43
STT
4.5
3.7
21,62
TNT
4.8
4
20
TMT
18.9
16.5
14,55
HTI
14.9
13.1
13,74
SCD
30
26.4
13,64
JVC
20.3
18.3
10,93
CCI
16
14.5
10,34
VNA
4.3
3.9
10,26
TTF
12.5
11.4
9,65
Ở chiều ngược lại, SBC của CTCP Vận tải và Giao nhận bia Sài Gòn (Sabetran) là cổ phiếu có mức giảm mạnh nhất tuần qua. Liên tiếp giảm sàn 5 phiên, SBC đã giảm 8.200 đồng/Cp, tương ứng giảm 29,39%.

Mặc dù được biết là cổ phiếu có bước phi nước đại trong năm 2014 khi tăng từ 10.000 đồng/Cp lên 30.000 đồng/Cp nhưng thông tin chính thức hủy niêm yết đã khiến cổ phiếu SBC có tuần suy giảm mạnh.

Cụ thể, việc hủy niêm yết cổ phiếu SBC đã được ĐHCĐ thường niên năm 2014 thông qua với mục đích nhằm thích ứng với thực tế hoạt động hiện tại và phù hợp với định hướng tái cấu trúc của Công ty trong thời gian sắp tới. Ngày 14/1 vừa qua, Sở GDCK TP HCM đã có thông báo về việc hủy niêm yết tự nguyện đối với Sabetran. 

Theo đó, 8 triệu cổ phiếu SBC sẽ chính thức hủy niêm yết vào ngày 12/2 và ngày giao dịch cuối cùng trên HOSE là ngày 11/2.

Ngoài ra, trong top 10 cổ phiếu giảm giá mạnh nhất tiếp tục có sự lặp lại của cổ phiếu HLA của CTCP Hữu Liên Á Châu. Cũng với lý do hủy niêm yết bắt buộc do lợi nhuận chưa phân phối tại thời điểm 30/9/2014 là âm 656,42 tỷ đồng, vượt quá vốn điều lệ thực góp 344,59 tỷ đồng khiến cổ phiếu này tiếp tục đón nhân 3 phiên giảm sàn.

Top 10 cổ phiếu giảm mạnh nhất sàn HOSE
Ngày 23/1
Ngày 16/1
Biến động (%)
SBC
19.7
27.9
-29,39
KAC
8.7
10.9
-20,18
AVF
2.1
2.6
-19,23
DTL
7.5
9
-16,67
HLA
1
1.2
-16,67
VNH
2.8
3.3
-15,15
STG
27
31
-12,9
VSI
10
11.1
-9,91
HU3
8.5
9.4
-9,57
NAV
6.7
7.4
-9,46
Trên sàn HNX, CX8 của CTCP Đầu tư và Xây lắp Constrexim số 8 là cổ phiếu tăng mạnh nhất tuần qua. Với 5 phiên tăng liên tiếp, trong đó, 3 phiên giữa tuần tăng trần đã kéo cổ phiếu CX8 từ 4.500 đồng/CP lên 6.400 đồng/CP, tương ứng tăng 42,22%.

Thanh khoản tuần qua của CX8 cải thiện hơn với những phiên đều duy trì khối lượng khớp vài nghìn đơn vị. Tổng giá trị giao dịch CX8 tuần qua đạt 97 triệu đồng, trong khi tuần trước chỉ đạt hơn 3 triệu đồng.

Cũng giống các cổ phiếu trên, nguyên nhân giúp CX8 tăng mạnh là do kết quả kinh doanh quý IV và cả năm 2014 khả quan. Cụ thể, quý IV/2014, doanh thu CX8 đạt 76,5 tỷ đồng, tăng 122% cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế đạt 1 tỷ đồng, tăng mạnh so với con số chưa đầy 1 triệu đồng của cùng kỳ.

Tính chung cả năm, doanh thu Công ty đạt 133,5 tỷ đồng, tăng 76% năm trước và vượt 33,5% kế hoạch cả năm. Lợi nhuận sau thuế đạt 1,29 tỷ đồng, tăng hơn 200% so với năm trước và hoàn thành 75% kế hoạch năm.

Top 10 cổ phiếu tăng mạnh nhất sàn HNX
Ngày 23/1
Ngày 16/1
Biến động (%)
CX8
6.4
4.5
42,22
PIV
8.9
6.5
36,92
LIG
10
7.6
31,58
SIC
9.6
7.4
29,73
NHA
8.8
6.8
29,41
BED
19.3
15
28,67
BHT
6.2
4.9
26,53
TJC
14.3
11.7
22,22
L14
30.6
25.1
21,91
VE8
9.3
7.7
20,78
Trong khi đó, SVN của CTCP Solavina là cổ phiếu giảm mạnh nhất tuần qua trên sàn HNX. Với 2 phiên không có giao dịch và 3 phiên giảm khiến giá cổ phiếu SVN tiếp tục rớt từ mức 4.100 đồng/Cp xuống còn 3.300 đồng/Cp, tương ứng giảm 19,51%. Thanh khoản của SBC tiếp tục duy trì ở mức thấp với tổng giá trị giao dịch cả tuần đạt hơn 49 triệu đồng, trong khi tuần trước đạt hơn 126 triệu đồng.

Được biết, ngày 22/1 vừa qua, Công ty đã chính thức niêm yết bổ sung 17 triệu cổ phiếu, tương đương tổng giá trị 170 tỷ đồng. Qua đó, nâng tổng lượng cổ phiếu SVN niêm yết trên HNX lên 20 triệu cổ phiếu, tương ứng tổng giá trị theo mệnh giá là 200 tỷ đồng

Top 10 cổ phiếu giảm mạnh nhất sàn HNX
Ngày 23/1
Ngày 16/1
Biến động (%)
SVN
3.3
4.1
-19,51
DNC
17
19.8
-14,14
KTS
12.5
14.5
-13,79
CJC
20
23
-13,04
VPC
2
2.3
-13,04
TSB
9.1
10.3
-11,65
KKC
16
18.1
-11,6
HCT
10.5
11.8
-11,02
HAT
54.8
61.4
-10,75
S55
69.6
77.8
-10,54
Thanh Thúy/ Đầu Tư Chứng Khoán

Hình thái mới của nghề môi giới chứng khoán

Anh Minh từng là nhân viên môi giới chính thức của CTCK X, nhưng sau khi nghỉ việc, anh vẫn thực hiện hoạt động môi giới cho công ty này trên cơ sở hợp đồng hợp tác kinh doanh và hưởng tỷ lệ hoa hồng. 

Hợp tác kinh doanh

Anh Minh chia sẻ, CTCK X thuộc Top 10 về thị phần môi giới, trả cho anh tỷ lệ hoa hồng 50% từ phí dịch vụ môi giới chứng khoán của khách hàng. Về nguyên tắc, khi một nhân viên môi giới nghỉ việc, các tài khoản của khách hàng sẽ được bàn giao lại cho môi giới khác phụ trách. Tuy nhiên, nếu nhân viên môi giới cũ đã tạo được mối quan hệ gắn bó với khách hàng và có đề nghị hợp tác kinh doanh, thì các CTCK thường lựa chọn hình thức hợp tác này, bởi công ty lo ngại khách hàng sẽ chuyển tài khoản sang CTCK khác.

Theo anh Minh, nhân viên chính thức được hưởng lương cố định và phần lương kinh doanh tính theo tỷ lệ phần trăm từ phí giao dịch của khách hàng. Tỷ lệ hoa hồng này thấp hơn tỷ lệ mà CTCK ký dưới hình thức hợp tác kinh doanh. Nếu doanh số đủ lớn thì mức chênh lệch giữa hoa hồng cho môi giới độc lập và môi giới chính thức có thể cao hơn lương cứng. Nhưng thông thường, phần lương cố định cộng với các phúc lợi xã hội khác của các CTCK cao hơn chênh lệch doanh số nói trên và điều quan trọng là có sự chắc chắn trong thu nhập hàng tháng. Bởi lẽ, không phải lúc nào thị trường cũng giao dịch sôi động.

Bên cạnh hình thức hợp tác với nhân viên cũ thì nhiều CTCK từ lâu đã có nhu cầu sử dụng môi giới độc lập. Chẳng hạn, từ năm 2010, CTCK FPT (FPTS) thực hiện chiến lược xây dựng đội ngũ môi giới độc lập rộng khắp, công việc của các môi giới này chủ yếu là tiếp xúc, tư vấn và phát triển khách hàng; tư vấn, hỗ trợ khách hàng trong việc sử dụng các dịch vụ giao dịch chứng khoán. FPTS yêu cầu, các môi giới độc lập đảm bảo kế hoạch phát triển khách hàng và hạn mức giao dịch theo chính sách chung của Công ty. Khác với CTCK X nêu trên, quyền lợi mà FPTS dành cho môi giới độc lập là hưởng mức thu nhập theo chính sách chung của Công ty, bao gồm lương hàng tháng và các khoản thu nhập theo hiệu quả hoạt động. 

“Chân trong, chân ngoài”

Ngoài những môi giới độc lập thì có những người vừa là môi giới chính thức của một CTCK, vừa cộng tác với CTCK khác.

Kể từ khi một NĐT được phép mở tài khoản tại nhiều CTCK thì việc các CTCK có chung khách hàng không phải là chuyện hiếm. Lý do NĐT mở nhiều tài khoản là nhằm tận dụng báo cáo phân tích của các CTCK có lợi thế tại một số doanh nghiệp niêm yết nhất định. Ngoài ra, NĐT sử dụng margin sẽ có sự linh động khi CTCK hết hạn mức margin cho một mã chứng khoán nhất định (theo quy định, tối đa là 5% khối lượng lưu hành của cổ phiếu đó), hay ngừng cấp mới cho vay margin do không còn tiền, tỷ lệ cấp margin với cùng một mã cổ phiếu giữa các CTCK là khác nhau.
Vì vậy, một số nhân viên môi giới đang làm việc tại một CTCK, nhưng hợp tác với một vài CTCK khác để phục vụ những khách hàng có nhiều tài khoản. NĐT dù mở tài khoản tại nhiều CTCK nhưng vẫn chỉ cần giao dịch với một môi giới.

Theo quy định, một môi giới chứng khoán chỉ có thể làm chính thức tại một CTCK và phải có chứng chỉ hành nghề do UBCK cấp. Tuy nhiên, do nhu cầu mở rộng hoạt động và thu hút khách hàng nên nhiều CTCK cần tới các môi giới độc lập, thậm chí một bộ phận nhân viên môi giới chính thức không có chứng chỉ hành nghề.

Trong tuần cuối cùng của năm 2014, UBCK ban hành hai quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với CTCK IB và CTCK TP. HCM do bố trí người chưa có chứng chỉ hành nghề thực hiện nghiệp vụ. Trước đó, ngày 18/7/2014, CTCK VNDirect bị xử phạt vì lỗi tương tự. 

Thực tế, NĐT không quan tâm nhân viên môi giới đã có chứng chỉ hành nghề hay chưa, điều họ quan tâm là môi giới tư vấn, chăm sóc khách hàng như thế nào, tìm kiếm cổ phiếu, thông tin ra sao. Ở TTCK Mỹ có câu nói: “Không có đại học nào tốt bằng đại học Wall Street”, với hàm ý nhấn mạnh vai trò quan trọng của việc học hỏi từ những trải nghiệm thực tế trong công việc của những người hành nghề môi giới chứng khoán.

Tuy nhiên, chứng chỉ hành nghề chứng thực cho một người đã được học cả về nghiệp vụ lẫn đạo đức để tham gia một ngành nghề. Với nghề môi giới chứng khoán, đây là nghề cần tới những kiến thức sâu rộng về chứng khoán nói riêng và thị trường tài chính nói chung, cũng như đạo đức nghề nghiệp để tư vấn cho khách hàng đầu tư an toàn, hiệu quả. Môi giới không có chứng chỉ hành nghề, NĐT dễ gặp rủi ro lớn.
Đầu Tư Chứng Khoán

Wednesday, January 7, 2015

Những thiên tài toán học đang vận hành Phố Wall

Nếu bạn nghĩ rằng con người mới đang là nhân tố điều khiển Phố Wall, suy nghĩ của bạn đang đi sau thời đại ít nhất là... 10 năm. 


Phố Wall (Wall Street) giờ đã thuộc về các siêu máy tính, lợi nhuận giờ được tính trên sự khác biệt một phần nghìn giây... Tất cả là nhờ có các nhà phân tích định lượng. 



Còn nhớ năm ngoái, một tin nhắn Twitter đã được tài khoản của hãng tin Mỹ Associated Press (AP) đăng tải. Nội dung của mẩu tin này là "Tin khẩn cấp: 2 vụ nổ xảy ra tại Nhà Trắng, Barrack Obama bị thương". Hẳn nhiên, đây không phải là thông tin chính xác: tài khoản Associated Press nói trên đã bị một nhóm hacker tự xưng là "Quân đội điện tử Syria" tấn công chiếm quyền sử dụng.


Chỉ trong vòng vài mili-giây, tin nhắn Twitter này đã bị các máy tính của Phố Wall nhận diện là sai lệch.

Nhưng, nhiều máy tính khác của Phố Wall thì không thông minh tới như vậy. Được lập trình để nhận diện các từ ngữ có thể gây ảnh hưởng tới giá cổ phiếu toàn cầu, các máy tính này ngay lập tức thực hiện vô số giao dịch khi phát hiện ra các từ như "Obama", "vụ nổ" và "Nhà Trắng". Trong vòng vài giây, chỉ số Dow Jones sụt giảm 140 điểm. Hơn 200 tỷ USD tiền vốn tan vào mây khói.


Vài phút sau, sau khi tin nhắn Twitter của Associated Press đã được xác định rõ ràng là một thông tin sai lệch, các sàn chứng khoán lại nhanh chóng hồi phục và trở lại với mức đạt được trước khi tin Twitter nói trên được đưa ra.

Với nhiều người, sự thật rằng chỉ một tin đồn giả mạo trên Twitter cũng có thể khiến 200 tỷ USD "bốc hơi" là quá khó tin.


Nếu câu trả lời của bạn là "con người", bạn đang lạc hậu đến mức không thể tin được. Trong vòng một thập kỷ qua, máy tính đã tiến hành "lật đổ" con người để thống trị sàn chứng khoán. Những nhân vật dạng như Gordon Gekko (nhân vật trong bộ phim lừng danh Wall Street của đạo diễn Oliver Stone) – những nhà môi giới có bộ tóc bạc, mặc những bộ complet giá hàng nghìn đô la giờ đã bị thay thế bởi các siêu máy tính có thể phân tích dữ liệu, mua và bán hàng nghìn cổ phiếu trong nháy mắt.

Nếu bạn nghĩ rằng con người mới đang là nhân tố điều khiển Phố Wall, suy nghĩ của bạn đang đi sau thời đại ít nhất là... 10 năm. Phố Wall giờ đã thuộc về các siêu máy tính, lợi nhuận được tính trên sự khác biệt phần nghìn giây... Tất cả là nhờ có các nhà phân tích định lượng.
Thời của những bản sao Gordon Gekko (phim Wall Street) đã kết thúc.

Ngày hôm nay, khi đến thăm một sàn giao dịch nào đó, bạn sẽ không còn thấy cảnh tượng những người đàn ông mặt mũi căng thẳng gào thét vào điện thoại như một cảnh phim nào đó trong The Wolf of Wall Street nữa. Thay vào đó, bạn sẽ thấy những người điềm tĩnh ngồi trước màn hình máy tính để theo dõi các giao dịch mà máy tính vừa thực hiện thay cho họ.


Có tới 70% lệnh mua hoặc bán trên Phố Wall được thực hiện từ phần mềm máy tính. Những người điềm tĩnh mà chúng ta vừa nhắc tới ở trên đều là các thiên tài toán học, tác giả của các phần mềm này. Thế chỗ cho Gordon Gekko và Jordan Belfort, các lập trình viên này đã trở thành "những người thông minh nhất trong sàn giao dịch".


Với Phố Wall, đây là thời đại của các thuật toán cao siêu.


Cuộc xâm lấn của toán học vào thị trường chứng khoán


Các nhà toán học bắt đầu xâm chiếm thế giới tài chính vào thập niên 1960. Vào năm 1967, Edward Thorp, giáo sư bộ môn toán tại Đại học California đã cho xuất bản một cuốn sách có tên Beat the Market (Đánh bại cả thị trường). Cuốn sách này hé lộ về cách bán cổ phiếu với giá cao và mua lại với giá thấp hơn – một biện pháp kiếm tiền vốn được Thorp phát minh khi chơi blackjack (roi gân bò) tại các sòng bài. Cuốn sách này thành công tới mức các sòng bạc buộc phải thay đổi luật chơi blackjack, còn thị trường chứng khoán thì vĩnh viễn thay đổi.

Nếu bạn nghĩ rằng con người mới đang là nhân tố điều khiển Phố Wall, suy nghĩ của bạn đang đi sau thời đại ít nhất là... 10 năm. Phố Wall giờ đã thuộc về các siêu máy tính, lợi nhuận được tính trên sự khác biệt phần nghìn giây... Tất cả là nhờ có các nhà phân tích định lượng.
Edward O. Thorp
Năm 1974, Thorp sáng lập một quỹ đầu tư có tên Princeton/Newport Partners. Tài sản ông kiếm được khủng khiếp tới mức vào năm 1988, ông tuyên bố tỉ lệ lãi hàng năm vượt mức 20%.

Cũng chính vào thời điểm này, thị trường việc làm cho các nhà khoa học bắt đầu sụt giảm trầm trọng. Sau khi NASA thực hiện thành công nhiệm vụ đưa con người lên Mặt trăng vào năm 1969, chính phủ Mỹ bắt đầu cắt giảm các khoản vốn dành cho nghiên cứu khoa học và tập trung vào cuộc chiến tại Việt Nam.

"Một thế hệ các nhà vật lý học bỗng dưng phải cầm tấm bằng PhD bước chân vào một thị trường việc làm đã kiệt quệ", James Owen Weatherall, tác giả cuốn The Physics of Finance (tạm dịch: Vật lý học Tiền tệ) cho biết. Những người này buộc phải tìm cách tự nuôi sống bản thân, và khi nhìn thấy lượng tiền khổng lồ tiếp tục đổ về Phố Wall, họ quyết định bước chân vào thị trường tài chính.

Sau đó, sự kiện Liên Xô sụp đổ mang một loạt các nhà khoa học thuộc khối Hiệp ước Warsaw (Vác-xa-va) tới nước Anh. Cùng với các nhà vật lý học thất thế tại Mỹ, các nhà khoa học Đông Âu này đã mang tới một phương pháp phân tích dữ liệu mới, và cùng với đó là niềm tin rằng với sức mạnh tính toán đạt một mức nhất định, con người có thể dự đoán chính xác về thị trường tài chính. Đây được coi là điểm khởi đầu cho một bộ môn khoa học mới: phân tích định lượng.


Và, nhà phân tích định lượng tài chính nổi tiếng nhất cũng là một thiên tài toán học: Jim Simons.

Nếu bạn nghĩ rằng con người mới đang là nhân tố điều khiển Phố Wall, suy nghĩ của bạn đang đi sau thời đại ít nhất là... 10 năm. Phố Wall giờ đã thuộc về các siêu máy tính, lợi nhuận được tính trên sự khác biệt phần nghìn giây... Tất cả là nhờ có các nhà phân tích định lượng.
Jim Simons, nhà khoa học, thương gia vĩ đại.

Với các nhà vật lý học, Simons là một huyền thoại sống. Học thuyết Chern-Simon do ông là đồng tác giả được coi là một trong những yếu tố quan trọng nhất của lý thuyết dây (lý thuyết đồng nhất hạt và các lực cơ bản). Với bộ râu bạc, nỗi sợ vô lý dành cho... tất chân và vẻ ngoài rất "tri thức", ít ai sẽ nghĩ rằng Simons sẽ bước chân vào thế giới Wall Street xô bồ, hỗn loạn.


Nhưng đến năm 1982, ông sáng lập ra Renaissance Technologies, một công ty có mức độ thành công vô cùng đáng nể phục: quỹ Medallion của Renaissance đạt mức hồi vốn lên tới... 2.478,6% trong 10 năm đầu tiên. Ngay cả công ty quản lý quỹ Soros Fund Management của huyền thoại George Soros – người đã kiếm được 1 tỷ USD trong cuộc khủng hoảng tài chính tại Anh vào năm 1992, cũng không thể đạt mức này.


Ngay cả khi đã bình ổn, quỹ Medallion vẫn đạt tới tỷ lệ thu lời 40%/năm. Thuật toán quản lý bí mật và vô cùng phức tạp đằng sau Medallion đã giúp Jim Simons trở thành một trong những tỷ phú hàng đầu thế giới với khối tài sản hơn 10 tỷ USD.


1/3 trong số 200 nhân viên đang làm việc cho Simons trong một căn phòng buồn tẻ đặt tại Long Island, New York có bằng tiến sĩ, không phải là trong lĩnh vực tài chính, mà là trong toán học, vật lý học và thống kê. Renaissance Technologies được coi là "bộ phận vật lý và toán học tuyệt vời nhất trên thế giới" và thậm chí, theo Weatherall, còn "tránh tuyển dụng bất kỳ một người nào mang dáng dấp của Phố Wall".


Cuốn sách của Weatherall cho biết: "Các tiến sĩ tài chính không nên xin vào làm tại đây; các nhà môi giới đã từng làm việc tại một ngân hàng đầu tư truyền thống hoặc các quỹ đầu tư khác cũng vậy. Bí quyết thành công của Simons là tránh xa các chuyên gia về tài chính".


Không có gì đáng ngạc nhiên, các nhà môi giới truyền thống của Phố Wall rất ghét các nhà phân tích định lượng. Những người này đã đẩy các bản sao của Gordon Gekko ra khỏi vị trí số 1 tại sàn giao dịch, và quan trọng hơn, văn hóa giữa 2 thế hệ "ngôi sao" này là hoàn toàn khác nhau: các nhà phân tích định lượng không ăn mặc hào nhoáng và thậm chí còn có phần hơi kỳ cục.

Nếu bạn nghĩ rằng con người mới đang là nhân tố điều khiển Phố Wall, suy nghĩ của bạn đang đi sau thời đại ít nhất là... 10 năm. Phố Wall giờ đã thuộc về các siêu máy tính, lợi nhuận được tính trên sự khác biệt phần nghìn giây... Tất cả là nhờ có các nhà phân tích định lượng.ơ
Một nhân viên bán phần mềm ẩn danh chia sẻ lại về cách giao tiếp của các nhà phân tích định lượng làm việc cho các quỹ đầu tư:

"Họ không nói chuyện phiếm. Khi một người đón tôi tại lễ tân và lên thang máy, tôi học được nguyên tắc rằng bạn không nên nói chuyện với họ về, ví dụ, thời tiết. Họ có vẻ không hiểu cách giao tiếp của bạn. Họ nghĩ rằng bạn đang muốn nói một điều gì đó cao siêu về khí tượng học. Ngay cả những câu đùa vô hại cũng vậy... Họ nhìn lại bạn với ánh mắt trống trải".

Công việc của các nhà phân tích định lượng tài chính là gì?


Patrick Boyle và Jesse McDougall điều hành quỹ đầu tư của mình từ một căn nhà nhỏ đặt tại thị trấn Islington, London, Anh. Văn phòng của họ đặt cạnh một quán cafe yên bình, nơi mà những người chủ quán hiền lành có lẽ sẽ cảm thấy khiếp sợ về "chu trình tư bản" đang diễn ra bên trong nhà hàng xóm của mình.

Trong văn phòng của mình, Boyle và McDougall đặt tới 3 màn hình máy tính. Họ bắt đầu làm việc từ 7 giờ sáng và kết thúc lúc 7 giờ tối. "Chúng tôi có màn hình máy tính trong bếp và trong phòng khách. Nhờ đó mà chúng tôi có thể theo dõi thị trường khi đang ngồi ăn tối, và chúng tôi cũng có thể đăng nhập từ xa khi đi chơi buổi tối".
Nếu bạn nghĩ rằng con người mới đang là nhân tố điều khiển Phố Wall, suy nghĩ của bạn đang đi sau thời đại ít nhất là... 10 năm. Phố Wall giờ đã thuộc về các siêu máy tính, lợi nhuận được tính trên sự khác biệt phần nghìn giây... Tất cả là nhờ có các nhà phân tích định lượng.
Trên biểu đồ theo dõi hoạt động của quỹ đầu tư do Boyle và McDougall sáng lập, đường hiển thị không hề xuống dốc khi thị trường tụt dốc. Tốc độ tăng của đường hiển thị này thậm chí còn nhanh hơn cả chỉ số FTSE của Anh.

"Chúng tôi làm được điều này thông qua toán học. Chúng tôi mua dữ liệu thị trường chứng khoán và phân tích chúng. Điều này giống như là dự đoán thời tiết vậy – chúng tôi có thể đưa ra các phát biểu dạng như ‘khả năng 65% là thị trường sẽ tăng từ lúc mở đến lúc đóng', nhờ đó mà chúng tôi sẽ có tỷ lệ sinh lời từ đầu tư ngắn hạn ở mức trên 50%, và nếu bạn có thể quản lý đầu tư ngắn hạn tốt, bạn sẽ kiếm được lời".


"Anh đã viết chương trình phần mềm này như thế nào", phóng viên cất tiếng hỏi Boyle.

"Một cách chậm rãi".

Boyle có thể lập trình một cách chậm rãi, nhưng tốc độ thực hiện giao dịch sẽ không thua kém gì những tia chớp. Quỹ đầu tư của Boyle và McDougall không tham gia vào giao dịch tần suất cao HFT (giao dịch thực hiện qua hệ thống phân tích và đặt lệnh tốc độ chớp nhoáng), nhưng tiềm năng của loại giao dịch này là rất khủng khiếp: "Trong một mili-giây giá cổ phiếu có thể chỉ tăng đúng 1 cent. Trong một mili-giây này, với HFT bạn có thể mua bán hàng trăm cổ phiếu hàng nghìn lần và kiếm lời".


Chứng khoán giờ là cuộc chơi của tốc độ


Từng đảm trách vị trí phân tích định lượng cho một ngân hàng lớn tại Anh, Simon Jones, 36 tuổi kể lại về công việc phụ trách các giao dịch HFT:


"Những người tôi từng cùng làm việc đều là những người tuyệt vời nhất. Họ đến từ khắp mọi nơi trên thế giới: Ấn Độ, Nga và Trung Quốc".


Công việc vô cùng căng thẳng và mang tính cạnh tranh cao:


"Giả sử tôi đã phát hiện ra rằng chỉ số Dow Jones cứ tăng thì FTSE cũng tăng. Người đầu tiên phát hiện ra điều này và thực hiện giao dịch sẽ kiếm được lời, nhưng để làm được bạn sẽ phải chuyển được dữ liệu từ New York về London, sau đó phát lệnh mua/bán xuyên qua Đại Tây Dương và cho phép tôi mua FTSE trước bất kỳ ai khác".

Nếu bạn nghĩ rằng con người mới đang là nhân tố điều khiển Phố Wall, suy nghĩ của bạn đang đi sau thời đại ít nhất là... 10 năm. Phố Wall giờ đã thuộc về các siêu máy tính, lợi nhuận được tính trên sự khác biệt phần nghìn giây... Tất cả là nhờ có các nhà phân tích định lượng.
Trong thế giới chứng khoán, tốc độ đã trở thành yếu tố quan trọng nhất. Các công ty môi giới bắt đầu "chạy đua vũ trang" về sức mạnh xử lý để trở thành người dẫn đầu. Thậm chí, các công ty còn tìm cách đặt máy chủ của mình gần các sàn giao dịch hơn nhằm giảm thiểu thời gian trễ cho kết nối.

Năm 2010, một công ty có tên Spread Networks đã tự xây dựng một hệ thống cáp xuyên qua dãy núi Allegheny để nối liền New York và Chicago. Đường cáp này giúp giảm thời gian chuyển tải thông tin giữa các sàn giao dịch không tới... 1 mili giây.


Để có thể sử dụng một đường cáp tương tự, ngân hàng mà Jones từng tham gia làm việc đã phải trả 50 triệu USD. "Khoản phí này cho phép chúng tôi được hưởng lợi thế... 1 phần 6.000 giây", Jones khẳng định.


Chạy càng nhanh thì càng dễ ngã


Chính sự tập trung quá mức vào các khoản lợi nhuận trong thời gian vô cùng ngắn ngủi đã khiến cho thị trường chứng khoán trở nên vô cùng mỏng manh. "Warren Buffet mua cổ phiếu tại Coca Cola, và khi cổ phiếu Coca Cola giảm giá ông nói ‘Tôi giữ cổ phiếu lại vì tôi nghĩ chúng sẽ tăng giá trở lại", Jones cho biết. "Nhưng với những người giao dịch HFT, tất cả những gì họ quan tâm sẽ đến ngay trong mili-giây tiếp theo. Khi mọi người cùng hoảng sợ về mili-giây tiếp theo, thị trường chứng khoán sẽ sụp đổ".


Ví dụ điển hình về một cuộc sụp đổ như vậy là vào ngày 6/5/2010. Trong ngày hôm đó, cổ phiếu được giao dịch ồ ạt tới mức sàn giao dịch trực tuyến của sàn New York bất ngờ ngừng hoạt động trong vòng 30 phút, từ 2:30 đến 3:00 chiều. Chỉ số Dow Jones hồi phục và thu lại được 1.000 tỷ USD chỉ trong vòng 30 phút. "Vụ Sụp đổ Chớp nhoáng" (Flash Crash) này đã khiến cổ phiếu của công ty tư vấn quản trị Accenture giảm còn gần... 0 đô la, còn cổ phiếu Apple thì tăng lên tận... 100.000 USD.


Dave Lauer, một nhà phân tích định lượng phụ trách HFT kể lại:


"Không một ai biết phải làm gì vào lúc đó, không ai biết điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Mọi thứ đáng sợ đến khủng khiếp".


Với Lauer, vụ Flash Crash là một hồi chuông cảnh tỉnh. "Tôi nhận ra rằng cuộc đua để trở thành người nhanh nhất đã khiến mọi thứ trở nên mong manh". Năm sau đó, khi vợ Lauer thông báo đã mang thai, anh đã đưa ra một quyết định quan trọng: từ bỏ công việc phụ trách HFT. Đến năm 2013, Lauer tuyên bố trong một buổi điều trần với Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ rằng chính HFT đã khiến thị trường chứng khoán gặp khủng hoảng.


"Tôi nhớ rằng mình đã phải nghĩ, ‘Sẽ phải làm thế nào để giải thích với đứa con tương lai về công việc mình đang làm?'", Lauer kể lại.


Hẳn nhiên, chiến lược mua và bán trong vài phần nghìn của giây không thực sự xấu xa đến mức bạn phải băn khoăn giải thích với con cái của mình. Song, những hệ lụy mà HFT mang đến có thể là rất tồi tệ. Vụ Flash Crash xảy ra một phần là do chiến lược "spoofing" (tạm dịch: lệnh mua/bán giả mạo) rất phổ biến trong HFT. Vào ngày Flash Crash xảy ra, có tổng cộng 19,4 tỷ cổ phiếu đã được đem ra giao dịch. Số lượng giao dịch này thậm chí còn nhiều hơn cả toàn bộ thập niên 60 cộng lại, nhưng lượng cổ phiếu bị mua bán "giả" cũng lên tới hàng trăm triệu. Lệnh mua bán chỉ được đưa ra trong một vài phần nghìn giây để các nhà môi giới có thể phát hiện được ý đồ thực của các đối thủ cạnh tranh.


Quá trình lên ngôi của phân tích định lượng có phải là xấu xa?

Nếu bạn nghĩ rằng con người mới đang là nhân tố điều khiển Phố Wall, suy nghĩ của bạn đang đi sau thời đại ít nhất là... 10 năm. Phố Wall giờ đã thuộc về các siêu máy tính, lợi nhuận được tính trên sự khác biệt phần nghìn giây... Tất cả là nhờ có các nhà phân tích định lượng.
Rõ ràng, một hệ thống giao dịch sẵn sàng đẩy tất cả mọi người vào tình cảnh bấp bênh chỉ để làm giàu cho một vài quỹ đầu tư riêng lẻ không thể được coi là không có vấn đề. Liệu HFT có thể được coi là một sự đầu tư đáng giá về thời gian và công nghệ? Charlie Munger, một đối tác của Warren Buffet, đã từng lên tiếng chỉ trích HFT là một hình thức giao dịch "xấu xa về bản chất".

Ông khẳng định: "Tôi nghĩ rằng chúng ta đang rất ngu ngốc khi cho phép hệ thống tài chính tiến hóa tới mức có đến một nửa các giao dịch đến từ một nhóm người ngắn-hạn cố gắng thu thập thông tin sớm hơn những người khác chỉ một phần triệu của một nano-giây. Đây thực tế là front-running (nhà môi giới làm giàu bất chính bằng cách sử dụng thông tin của khách hàng) được hợp pháp hóa".


Rõ ràng, HFT không hề mang lại lợi ích gì cho các nhà đầu tư "bình dân" – những người dành dụm tiền tiết kiệm hoặc các quỹ chính sách xã hội.


Các nhà phân tích định lượng tài chính được phỏng vấn trong bài viết này đều cho rằng sự góp mặt của họ tại các công ty môi giới không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với rủi ro, nhưng ngược lại cũng bày tỏ một ý kiến nghi ngại:


"Một vài trong số chúng tôi, những người đến từ các ngành khoa học, toán học thuần túy, và bởi vậy đã quen với việc giải một bài toán giúp cho mọi thứ hoạt động tốt. Họ nghĩ rằng họ có thể tìm thấy một công thức xác định chính xác cách hoạt động của thị trường. Điều này là hoàn toàn không thể". Patrick Boyle cho rằng mối nguy hại ở đây là chỉ nhìn các con số mà quên mất yếu tố con người.

Nếu bạn nghĩ rằng con người mới đang là nhân tố điều khiển Phố Wall, suy nghĩ của bạn đang đi sau thời đại ít nhất là... 10 năm. Phố Wall giờ đã thuộc về các siêu máy tính, lợi nhuận được tính trên sự khác biệt phần nghìn giây... Tất cả là nhờ có các nhà phân tích định lượng.
Còn Simon Jones thì nhìn công việc của mình từ góc nhìn nhân văn:

"Một nhà phân tích định lượng có thể kiếm được số tiền một triệu đô, nhưng đôi khi tôi tự hỏi liệu mình đã góp phần tích cực cho xã hội hay chưa. Tôi đã làm việc với những người tuyệt vời nhất. Ngân hàng của tôi đã tuyển những kỹ sư tuyệt vời nhất, các nhà hóa học và khoa học thông minh nhất – và chúng tôi cùng nhau tìm cách làm giàu. Nhưng, chính vì nghề phân tích định lượng của chúng tôi mà ngành hóa học, vật lý và y tế lại trở nên tồi tệ hơn: nếu như có một hệ thống lương thưởng giống như những gì chúng tôi làm ra tại New York, chắc chắn chúng tôi đã tìm thấy lời giải cho căn bệnh ung thư từ lâu".


Đó là một sự thật đáng buồn và có phần đáng sợ. Nhưng, công việc phân tích định lượng tài chính có phải là một công việc thực sự xấu xa hay không?


"Con người chỉ mới tìm ra một cách tham lam khác mà thôi", Jones trả lời.



Theo VnReview/Telegraph