Kinh doanh BĐS: FDI thay đổi để thoát "lầy"

Cơn sóng gió của thị trường bất động sản (BĐS) vừa qua không chỉ là một bài học xương máu cho các nhà đầu tư trong nước, mà ngay cả những doanh nghiệp ngoại cũng nhanh phải thay đổi để tính kế lâu dài.

Thời huy hoàng đã qua

Thời điểm năm 2007-2009, thị trường BĐS thưc sự bùng nổ, cũng là lúc các nhà đầu tư ngoại công bố rầm rộ hàng loạt dự án triệu đô trên đất Việt. Với mác ngoại, cộng với những thiết kế đẹp, cách làm mới lạ chưa có ở Việt Nam, ngay lập tức các dự án này đã thu hút được người mua nhà cũng như giới đầu tư trong nước bỏ tiền.

Cơn sốt BĐS có thời điểm, một căn biệt thự của nhà đầu tư ngoại có giá hàng chục tỷ đồng chưa kể mức chênh cũng tương tự. Hình ảnh người mua xếp hàng tại một dự án căn hộ ở TP.HCM ở thời điểm đó vẫn còn được nhắc đi nhắc lại nhiều lần trong mỗi câu chuyện sốt giá.

Tuy nhiên, quá khứ đã qua và hiện là cuộc chơi mới, nếu không có sự thay đổi đồng nghĩa với việc đối mặt với nhiều rủi ro thách thức. Các nhà đầu tư ngoại cũng phải có chiến lược riêng cho mình.
Điểm qua nhiều dự án mác triệu đô hay tỷ đô tại Việt Nam đều có điểm chung là điều chỉnh chiến lược dự án. Mới đây, nhà đầu tư đến từ Malaysia, Perdana ParkCity công bố đề xuất điều chỉnh giai đoạn 2 dự án từ chức năng nhà ở sang chức năng hỗn hợp thương mại.

Sau khi điều chỉnh, quy mô dân số đô thị giảm từ 35.000 người xuống 23.000 người, giảm diện tích đất ở và tăng diện tích đất công cộng hỗn hợp. Tổng giám đốc ParkCity Hanoi cho biết đã giải ngân hơn 100 triệu USD cho khu đô thị, với quy mô dự án thì tổng chi phí đầu tư có thể lên 1 tỷ USD. Trước đó, Perdana Parkcity mua lại 100% cổ phần và tiếp quản CT cổ phần Phát triển Quốc tế Việt Nam (VIDC).

Một dự án khác tại khu vực Hà Đông cũng đang trong quá trình điều chỉnh lại quy hoạch. Dự án Daewoo Cleve của Hibrand, một chủ đầu tư đến từ Hàn Quốc cũng đã xin phép chuyển đổi 7 tòa chung cư còn lại sang thấp tầng. Doanh nghiệp này đang thiết kế sản phẩm để trình làng vào năm tới.
Dự án được nhiều người gọi là một "siêu" dự án căn hộ phía Tây Hà Nội, là dự án từng "sốt sình sịch" một thời có vốn đầu tư lên đến hơn 421 triệu USD, quy mô dự án bao gồm 15 tòa nhà cao cấp cao 36-40 tầng, tổng cộng trên 4.500 căn hộ.

Ngoài phát triển BĐS cao cấp, các nhà đầu tư ngoại cũng đang chuyển hướng sang phân khúc giá rẻ. Indochina Land, quỹ đầu tư bất động sản của Tập đoàn Indochina Capital, và Công ty cổ phần đầu tư Nam Long đã công bố hợp tác đầu tư vào dự án EHome 3 Tây Sài Gòn tại quận Bình Tân, TP.HCM. CapitaLand cách đây vài năm đã hướng vào phân khúc nhà thu nhập trung bình, với dự án khởi đầu là ParkSpring tại quận 2, TP.HCM.

Theo nhận định của một chuyên gia BĐS, trong bối cảnh hiện nay việc thay đổi kế hoạch để tồn tại với thị trường BĐS trong nước là điều tất yếu. Các nhà đầu tư ngoại đang chịu sự cạnh tranh gay gắt khi các nhà đầu tư trong nước sau một thời gian học hỏi đã có nhiều kinh nghiệm để phát triển dự án chẳng kém gì hàng ngoại. Bên cạnh đó, nhu cầu về phân khúc bất động sản cao cấp ít hơn nhưng càng khắt khe hơn.

Nhà đầu tư mắc kẹt

Làn sóng ngoại đã tạo ra một diện mạo đáng kể cho thị trường BĐS Việt Nam, tuy nhiên không ít đang trong tình trạng "trùm mền" và bị rút giấy phép. Đứng đầu trong số danh sách các chủ đầu tư có dự án bất động sản chậm tiến độ phải kể đến Công ty TNHH TSQ Việt Nam (100% vốn Ba Lan) với đại diện là dự án "Tháp Thiên niên kỷ Hà Tây" tại phường Yết Kiêu, quận Hà Đông, Hà Nội.

Tháp Thiên niên kỷ Hà Tây bị "treo" gần chục năm nay

Tại Hà Nội, dự án Booyoung của Công ty Booyoung Vina (Hàn Quốc) được cấp phép từ năm 2006, dự án này vẫn chưa từng được xây dựng, do chủ đầu tư gặp khó khăn về thị trường cũng như khả năng tài chính. Ngay cả đến thời điểm này, cũng chưa có một dấu hiệu hồi sinh nào từ dự án này.
Hai đại dự án trên địa bàn TP.HCM là Dự án Khu đô thị Đại học Quốc tế Việt Nam (VIUT) và Trung tâm Tài chính Việt Nam (VFC) do Tập đoàn Berjaya (Malaysia) đầu tư đang cùng... giậm chân tại chỗ sau nhiều năm được cấp giấy chứng nhận đầu tư.

Theo ý kiến của các chuyên gia, dù trải qua thời gian thăng trầm kéo dài nhưng bất động sản Việt Nam vẫn đang khá hấp dẫn trong mắt các nhà đầu tư nước ngoài. Đã có nhiều nhà đầu tư nước ngoài đẩy mạnh hoạt động đầu tư vào lĩnh vực bất động sản Việt Nam thông qua nhiều hình thức.
Creed Group, quỹ đầu tư của Nhật Bản, vừa đánh dấu sự hiện diện đầu tiên của mình tại thị trường Việt Nam thông qua Hợp đồng hợp tác đầu tư với Công ty cổ phần Đầu tư Năm Bảy Bảy (NBB) để phát triển 3 dự án bất động sản.Tập đoàn Amata (Thái Lan) đề nghị đầu tư Khu đô thị công nghiệp công nghệ cao tại Quảng Ninh.

Ông Lawrence Peh, Tổng giám đốc ParkCity Hà Nội, cho biết, mặc dù điều chỉnh quy hoạch, nhưng vốn đầu tư tăng cao hơn trước do chi phí đầu tư cho các hạng mục như trung tâm thương mại, tiện ích, trường học tiêu chuẩn quốc tế rất tốn kém. Tổng vốn đầu tư cho ParkCity Hà Nội sẽ ngốn đến hàng tỷ USD.

Theo báo cáo mới nhất của Cục Đầu tư nước ngoài (Bộ KH-ĐT), tính tới cuối tháng 11, các nhà đầu tư nước ngoài đã đăng ký đầu tư hơn 1,2 tỷ USD vào 32 dự án mới và 4 dự án mở rộng tại Việt Nam. Nếu so với cùng kỳ năm ngoái, các nhà đầu tư nước ngoài đã đăng ký đầu tư nhiều hơn 12 dự án so với năm ngoái và nhiều hơn gấp 3 lần so với năm 2012. Các con số trên phản ánh rõ xu hướng gia tăng của dòng vốn FDI vào Việt Nam trong năm nay.

Giám đốc điều hành CBRE Việt Nam, ông Marc Townsend đánh giá, hiện các nhà đầu tư vẫn tỏ ra thận trọng khi đầu tư vào Việt Nam. Họ chỉ bước từng bước và có tầm nhìn cũng như kế hoạch dài hơn. Nhưng với những chính sách mới hỗ trợ nhà đầu tư nước ngoài của chính phủ Việt Nam, về lâu dài sóng FDI vào Việt Nam sẽ có xu hướng mạnh dần.

Duy Anh/VEF

Nới room - “nước chảy qua cầu”

Nới room (tăng tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài tại một doanh nghiệp niêm yết từ 49% vốn điều lệ lên trên mức này) đã chìm vào quên lãng, không còn được quan tâm từ cả năm nay. Thị trường hiểu rõ tính phức tạp của nó trong mối liên quan với các văn bản pháp lý khác, và quan trọng hơn thị trường nhìn ra cho dù Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) kiên trì chỉnh sửa, bổ sung và trình đi trình lại nhiều lần, ủy ban không có đủ quyền hạn để thúc đẩy nới room nhanh được.

Đề xuất mới về nới room sẽ được UBCKNN trình lên Chính phủ trong tháng 10-2015. Ảnh: Nguồn TBKTSG Online

Rồi đột nhiên bốn ngày trước khi Diễn đàn Doanh nghiệp Việt Nam khai mạc, Chủ tịch UBCKNN ông Vũ Bằng trả lời phỏng vấn Bloomberg rằng đề xuất mới về nới room sẽ được cơ quan này trình Chính phủ trong tháng 10-2015. Vấn đề nới room tiếp tục được các nhà đầu tư nước ngoài “hâm nóng” tại diễn đàn và bên ngoài hành lang diễn đàn, đại diện một số tổ chức trao đổi với các phương tiện truyền thông về sự thất vọng khi room đã đứng ì 4-5 năm trời mà vẫn không tháo gỡ được.

Thất vọng

Dư luận chưa bao giờ được nghe đích thân Bộ trưởng Tài chính lên tiếng vì sao một vấn đề ảnh hưởng mạnh đến chứng khoán, đến thu hút vốn gián tiếp nước ngoài như nới room lại đình trệ hàng năm trời?

Tất cả những động thái và biểu hiện đó phản ánh tâm trạng không vui bề ngoài và sự “chán nản cực độ” bên trong của đa phần các quỹ đầu tư ngoại đang hiện diện tại Việt Nam. Một số quỹ đóng được thành lập năm 2006-2008 lẽ ra đã phải rút vốn từ lâu với thời hạn tồn tại ban đầu được ấn định 5-7 năm, nhưng do không thể thanh lý quỹ trong điều kiện VN-Index suy thoái kéo dài, thanh khoản thấp, buộc phải lùi thời hạn đóng quỹ thêm 1-2 năm nữa. Ngay cả khi được các nhà đầu tư chấp thuận cho lùi, họ cũng phải đóng quỹ vào năm 2015-2016, nghĩa là họ phải chuẩn bị từ bây giờ. Chưa kể áp lực thoái vốn đang lớn dần trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ, châu Âu và Nhật Bản đang ngày càng trở nên hấp dẫn.   

Giới quản lý quỹ ngoại, hơn bất cứ ai, muốn thị trường phục hồi để họ có thể huy động được nguồn vốn mới thay thế nguồn vốn cũ rút chân ra. Nếu các quỹ hiện tại phải đóng, mà các quỹ mới không được mở, những nhà quản lý quỹ sẽ phải rời bỏ Việt Nam hoặc đi tìm công việc khác. Không ai mong một viễn cảnh ảm đạm như thế cả.

Ông Don Lam, Tổng giám đốc VinaCapital, cho biết huy động vốn bên ngoài đầu tư vào Việt Nam bây giờ khó như... lên trời! Các nhà đầu tư nước ngoài muốn VinaCapital cùng bỏ vốn vào những dự án cụ thể, cùng trực tiếp quản lý, điều hành. Như vậy, họ có thể cùng tham gia điều hành vốn, chia sẻ bớt rủi ro, và có thể trả mức phí quản lý thấp hơn so với “giao” toàn bộ tiền cho các tổ chức quản lý quỹ. VinaCapital đang dịch chuyển theo xu hướng mới này, thể hiện rõ nhất là giảm tỷ trọng vốn trên thị trường niêm yết, đẩy mạnh M&A các dự án bất động sản, các doanh nghiệp tư nhân (private equity).

VinaCapital vừa mua xong Công ty cổ phần Sữa Ba Vì với số tiền “chưa thể tiết lộ vì chưa đúng thời điểm”, nhưng chắc chắn giá mua không đắt do Ba Vì không phải doanh nghiệp làm ăn hiệu quả. Công ty đang gặp khó khăn sau đợt tung tiền cho “chiến dịch” tiếp thị theo kiểu “dội bom” khiến ngân quỹ hao hụt nghiêm trọng. VinaCapital sẽ có nhiều việc để làm ở Sữa Ba Vì và kỳ vọng thành công bởi lĩnh vực thực phẩm còn vô số cơ hội trước mặt.

Nhìn lại, các thương vụ mang lại lợi nhuận tốt cho VinaCaptal hầu hết đều từ bất động sản hay góp vốn tư nhân, từ Masan Consumer trước đây đến Công ty cổ phần Bảo vệ thực vật An Giang mới đây. Trong khi đầu tư vào doanh nghiệp niêm yết, họ “chịu đựng gian khổ”. Vinamilk là cổ phiếu gần như duy nhất mang lại lợi nhuận ổn định cho VinaCapital.

Chiến lược đầu tư của các quỹ của Dragon Capital không giống VinaCapital. Dragon Capital “rải tiền” chủ yếu trên sàn và trong những tháng ngày khủng hoảng, họ chịu “đau đớn” hơn nhiều tổ chức khác khi quyết tâm “chung thủy” với không ít công ty niêm yết. Một số quỹ của Dragon Capital đã có tuổi đời trên 10 năm, thậm chí 15 năm. Liệu tới đây, các quỹ này có phải thoái vốn? Không có quỹ đóng nào tồn tại mãi mãi. Mấy năm qua, Dragon Capital chỉ huy động thêm được khoảng 100 triệu đô la Mỹ, một con số nhỏ, và đã phải nỗ lực cao để có được nó.

Đất không lành nữa, họ sẽ ra đi

Liệu các tổ chức nước ngoài có nghĩa vụ phải đầu tư ở Việt Nam? Phải “sống chết” ở đây? Đương nhiên là không. “Đất lành chim đậu”. Đất không lành nữa, họ ra đi. Họ đi, tiền ra theo. Chẳng lẽ ta mặc kệ, vì ta không cần vốn để phát triển? Công việc của họ tổ chức các roadshow ở nước ngoài, kêu gọi nước ngoài bỏ tiền vào Việt Nam trực tiếp mang lại lợi ích cho chúng ta. Thế nhưng bản thân chúng ta, các cơ quan quản lý thị trường, đã làm được gì để khuyến khích họ? Rất ít.

Sau khi Nhóm công tác thị trường vốn, đại diện cho giới đầu tư gián tiếp nước ngoài, (một chủ thể tại Diễn đàn Doanh nghiệp Việt Nam) thừa nhận đã thất bại, không vận động hành lang được việc nới room nhanh hơn, và rằng “họ chẳng có việc gì làm, nên sẽ đi chơi”, ông Vũ Bằng trấn an khối ngoại bằng khả năng có thể ban hành một quyết định thay thế Quyết định 51 về nới room vào tháng 6-2015. Không gì đảm bảo khả năng này sẽ xảy ra. Trong quá khứ, người đứng đầu ủy ban đã từng tuyên bố nới room vào quí 1 -2014. Trên thực tế, nới room vẫn như “nước chảy qua cầu” và chỉ thế thôi!

Một chuyện giờ mới có thể kể. Ngân hàng BIDV niêm yết tháng 1-2014, đúng vào thời điểm VN-Index giằng co không dứt ở mốc 500 điểm. Là một doanh nghiệp vốn hóa lớn, lãnh đạo BIDV hiểu rõ ảnh hưởng sự biến động của giá cổ phiếu BIDV lên thị trường chung. Họ đã đề nghị, đã “vận động hành lang” UBCKNN và các bộ, ngành liên quan tiến hành nhanh chóng việc nới room để tạo cú hích cho chứng khoán. Room có mở hay không, chứng khoán phục hồi hay “ủ rũ” đâu phải trách nhiệm của BIDV. Nhưng với tư cách một ngân hàng niêm yết, họ có trách nhiệm với cổ đông, với nhà đầu tư và họ đã hành động, dẫu kết quả của hành động ấy không phụ thuộc vào họ.

Nhìn sang bên, tại sao đích thân Bộ trưởng Giao thông Vận tải phải lên tiếng vì sự cố mất điện ở sân bay, vì con đường này hư, con đường kia hỏng? Tại sao đích thân Thống đốc Ngân hàng Nhà nước phải trả lời dư luận vì doanh nghiệp ABC không vay được vốn, vì ngân hàng nào đó cho vay sai quy định? Thế nhưng dư luận chưa bao giờ được nghe đích thân Bộ trưởng Tài chính lên tiếng vì sao một vấn đề ảnh hưởng mạnh đến chứng khoán, đến thu hút vốn gián tiếp nước ngoài như nới room lại đình trệ hàng năm trời? Người ta chỉ thấy UBCKNN - một vụ cục như Tổng cục Thuế, Tổng cục Hải quan, Kho bạc Nhà nước - hiện diện mỗi khi chứng khoán có vấn đề, trong khi cơ quan có trách nhiệm trả lời chính thức trước dư luận phải là Bộ Tài chính.

Dư luận đang thắc mắc dường như thị trường chứng khoán không đáng để Bộ Tài chính quan tâm và đang băn khoăn có lẽ cơ quan quản lý ngân khố quốc gia thừa tiền, nên không cần vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài nữa!  

TBKTSG Online

Ông Dominic Scriven nhận thất bại khi room ngoại chưa được nới

Tổng giám đốc Dragon Capital cho rằng nhà đầu tư ngoại có thể "đi chơi" trước khi quyết định nới room được ban hành.

Lãnh đạo Ủy ban chứng khoán Nhà nước mới đây cho biết phải sang năm sau, văn bản cho phép nhà đầu tư nước ngoài được mua nhiều cổ phần hơn tại doanh nghiệp niêm yết (hiện tỷ lệ tối đa là 49%) mới được ban hành. Động thái này đã khiến nhiều nhà đầu tư ngoại khá buồn lòng. Bên lề Diễn đàn doanh nghiệp Việt Nam thường niên (VBF) 2014, ông Dominic Scriven - Tổng giám đốc Công ty quản lý quỹ Dragon Capital, đại diện nhóm công tác thị trường vốn vừa có cuộc trao đổi với báo chí về diễn biến này.

- Nhiều năm qua, nhóm công tác thị trường vốn liên tục kiến nghị Chính phủ nới room cho khối ngoại, song đến năm nay vẫn chưa thành hiện thực. Cảm nghĩ của ông như thế nào?

- Đây là sự thất bại của nhóm công tác thị trường vốn. Việc Ủy ban chứng khoán thông báo sang năm sau mới xem xét lại việc nới room khiến chúng tôi khá buồn. Nhà đầu tư nước ngoài trong năm tới coi như không có việc làm. Tôi nghĩ mình nên đi chơi thôi.

Ông Dominic Scriven cho biết việc kiếm nhà đầu tư đang ngày càng khó khăn.

- Hoạt động lâu năm tại thị trường chứng khoán Việt Nam, ông đánh giá như thế nào về sự quan tâm của các nhà đầu tư ngoại hiện nay?

- Từ đầu năm, thị trường chứng khoán Việt Nam mới thu hút được 150 triệu USD từ nhà đầu tư nước ngoài. Điều này đã phản ánh sự quan tâm của giới đầu tư: Nhỏ lắm. Họ có quan tâm nhưng chỉ là trên lý thuyết, không biến thành hiện thực. Họ đến Việt Nam chủ yếu là du lịch, chơi, ăn món ăn Việt Nam.

Tôi chưa nói đến thủ tục xin cấp mã giao dịch tại Việt Nam, bởi nếu có cơ hội thì họ cũng sẵn sàng chấp nhận. Song vấn đề là nhà đầu tư cảm thấy mất công, đi mà không đầu tư được vào cái gì.

- Theo ông, thị trường chứng khoán Việt Nam còn vướng ở đâu?

- Quy mô thị trường vốn Việt Nam đang quá nhỏ, chỉ khoảng 50 tỷ USD, bằng 25% GDP. Kinh tế Indonesia không hơn Việt Nam bao nhiêu nhưng quy mô thị trường chứng khoán đạt gần 600 tỷ USD, Thái Lan là hơn 300 tỷ USD và Philippines là 200 tỷ USD. Nguyên nhân là Việt Nam vẫn còn nhiều doanh nghiệp chưa niêm yết, mới giao dịch trên UPCoM, thị trường tự do.

Bên cạnh đó, nhiều doanh nghiệp cũng chưa được nhà đầu tư ngoại quan tâm do tỷ lệ sở hữu của Nhà nước vẫn còn lớn, cổ đông bên ngoài không có tiếng nói.

- Vậy cần những giải pháp gì để khắc phục điểm này, thưa ông?

- Muốn tăng hiệu quả, quy mô của thị trường chứng khoán thì phải thu hút các doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp Nhà nước lên sàn. Song, doanh nghiệp Nhà nước lại vướng phải vấn đề hiệu quả của khu vực kinh tế quốc doanh. Nếu cải thiện được vấn đề này sẽ vừa thúc đẩy được thị trường chứng khoán phát triển, vừa làm lành mạnh khu vực kinh tế Nhà nước. Một mũi tên trúng hai đích.

Bên cạnh đó, các doanh nghiệp Việt Nam cũng cần cải thiện khâu quản trị. Nhiều doanh nghiệp tư nhân vẫn duy trì mô hình gia đình trị.

- Các quỹ lớn tại Việt Nam chỉ còn 1-2 năm nữa là đóng. Ông nghĩ sao về nhận định khi cho rằng Việt Nam phải đối mặt với nguy cơ quỹ mới chưa thấy đến, trong khi các quỹ đang hoạt động không còn thấy cơ hội?

- Đây là sự chuyển biến không thể tránh khỏi. Trên thế giới, những quỹ có tuổi đời 100 năm rất ít, thông thường là 5-8 năm, tối đa là 10 năm. Đến một thời điểm, quỹ phải thanh lý trả lại vốn cho nhà đầu tư hoặc huy động vốn đó vào loại hình khác. Do đó, dòng vốn có thể ra đi hoặc quay trở lại, nhưng dưới một khoản đầu mới.

- Với riêng Dragon Capital, trong một năm qua quỹ có gọi được nhà đầu tư không?

- Chúng tôi có huy động được khoảng 100 - 200 triệu USD. Tuy nhiên, việc tìm kiếm nhà đầu tư đang trở nên khó khăn. Chúng tôi phải nghiên cứu thật kỹ lưỡng xem ai có nguồn vốn để kêu gọi, song thuyết phục được họ cũng là cả một vấn đề.

Vnexpress

Vn-Index có thể xuống dưới 560 điểm nếu khối ngoại vẫn bán ròng

Nhà đầu tư nước ngoài liên tục rút dòng tiền ra khỏi thị trường đã khiến Vn-Index lùi sâu về vùng 566 điểm, thấp hơn cách đây 5 tháng (ngày 20/6).

Kể từ phiên ngày 18/11, Vn-Index trượt khỏi ngưỡng 600 điểm và đà lao dốc có xu hướng mạnh dần. Tính trong tuần giao dịch từ ngày 24/11 đến ngày 28/11, Vn-Index đã để mất hàng chục điểm, lùi về mốc 566,58 điểm. 

Cùng với xu hướng điều chỉnh của Vn-Index trong tuần qua là động thái bán ròng của khối ngoại. Trong 5 phiên, có 3 phiên nhà đầu tư nước ngoài bán ròng với tổng giá trị hơn 410 tỷ đồng. GAS, PVD là hai mã liên tục bị bán ròng với tổng giá trị lần lượt trị giá hơn 113-180 tỷ đồng trong 5 phiên gần đây. Theo sau là cổ phiếu rổ VN30 lần lượt có giá trị bán ròng là EIB (96,7 tỷ đồng), HPG (95), KDC (66,28), HAG (32,54), FLC (20,87), DPM (15,83), VIC (10,88).

Tuần trước đó, trong các phiên ngày 10-20/11, khối ngoại cũng đã bán ròng 12,6 triệu cổ phiếu tại HOSE, trị giá gần 700 tỷ đồng. Thời điểm này các mã bị bán ròng gồm: VIC, HAG, GAG, KDC, DPM, HPG.

Khối ngoại bán ròng blue-chip, trong đó có các mã dầu khí khiến Vn-Index xuống thấp nhất 5 tháng qua. Ảnh: QH.

Trước diễn biến Vn-Index liên tục bị điều chỉnh mạnh, các chuyên gia Công ty chứng khoán FPTS dự báo 2 kịch bản cho tuần tới. Kịch bản thứ nhất, Vn-Index sẽ hồi phục nhẹ với điều kiện cổ phiếu chủ chốt nỗ lực giữ giá thành công và tìm lại đà tăng, thị trường có bài kiểm tra nhẹ ngưỡng 580 điểm. Kịch bản thứ hai, nếu xu thế giá không hồi phục thì nhà đầu tư cần thận trọng với rủi ro thay đổi của xu hướng thị trường trong trung hạn. Theo FPTS, rủi ro điều chỉnh vẫn còn vì thế ngưỡng hỗ trợ mới của thị trường tạm dừng ở vùng 560 điểm.

Cùng quan điểm này, Giám đốc tư vấn đầu tư Công ty Chứng khoán Ocean, Mai Vũ Thảo đánh giá đà giảm của Vn-Index chưa thể chững lại. Thị trường có thể tiếp tục xu hướng giảm trong các phiên đầu tuần tới.

Theo ông Thảo, cổ phiếu dầu khí, điển hình là GAS, PVD đã giảm khoảng 30% so với vùng đỉnh do tác động của khối ngoại là nguyên nhân chính khiến thị trường lao dốc một tuần qua. Có nhiều nguyên nhân khiến khối ngoại chuyển sang bán ròng các mã dầu khí, trong đó lý do quan trọng là giá dầu đang giảm, điều này tác động không nhỏ đến tình hình kinh doanh của các công ty dầu khí.

Nguyên nhân tiếp theo là Cục dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đang lên kế hoạch áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ vào năm tới. Theo đó lãi suất sẽ tăng lên và nguồn cung đồng USD trên thị trường cũng thu hẹp lại. Do áp lực thu dòng tiền về nên nhà đầu tư nước ngoài buộc phải xả hàng mạnh mẽ những cổ phiếu trong danh mục, trong đó chủ yếu là blue-chip và nhóm dầu khí chiếm tỷ trọng lớn hơn nên mức độ tác động vào chỉ số Vn-Index cũng nặng nề hơn.

"Nếu khối ngoại tiếp tục xu thế bán ròng thì Vn-Index khó có thể chặn đứng đà giảm, nhiều khả năng ngưỡng hỗ trợ của thị trường có thể bị đẩy xuống vùng 550 điểm", ông nói.

Riêng ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc tư vấn đầu tư Công ty chứng khoán MayBank Kim Eng (MBKE) nhận định thị trường đã manh nha xu hướng giảm ít nhất vài tuần trở lại đây và chưa có dấu hiệu dừng lại. Cổ phiếu dầu khí và các mã thuộc rổ VN30 đã hình thành cơ chế giảm ngày càng sâu. Điều này đã được phản ánh trực tiếp vào thị giá cổ phiếu. Tốc độ điều chỉnh mạnh nhất của Vn-Index cũng rơi vào tuần cuối cùng của tháng 11.

Theo chuyên gia này, hầu như giá cổ phiếu đều chịu sự tác động mạnh từ động thái xả hàng ồ ạt của khối ngoại. Tuy nhiên, còn có một lý do khác ảnh hưởng đến thị trường là tâm lý chờ đợi Thông tư 36 ban hành các quy định quản lý dòng vốn ngân hàng đầu tư vào chứng khoán được hướng dẫn cụ thể hơn. "Sau một thời gian dài tăng nóng, Vn-Index điều chỉnh mạnh là dấu hiệu bình thường. Chứng khoán luôn nhanh hơn các kênh đầu tư khác, nó phản ánh sự tác động của các chính sách vào thị trường và nhịp độ giảm này là cần thiết", ông Khánh cho hay. 

Theo Vnexpress

Khối ngoại lại đẩy mạnh xả hàng trên sàn chứng khoán

Nhà đầu tư nước ngoài chủ yếu bán ra blue-chip. Theo các chuyên gia, một trong các nguyên nhân là động thái thắt chặt tiền tệ của Mỹ, ảnh hưởng tới các quỹ đầu tư.

Theo dữ liệu thống kê từ Công ty chứng khoán VnDirect, trong vòng 10 phiên gần đây (ngày 10 - 20/11) lực bán ròng của khối ngoại tại HOSE bất ngờ quay trở lại và có xu hướng kéo dài. Nhóm cổ phiếu bị xả hàng mạnh nhất trong 10 phiên vừa qua đều là những mã chủ chốt: VIC, HAG, GAS, KDC, DPM, HPG. Có 7 trên 10 phiên nhà đầu tư nước ngoài bán ròng với tổng khối lượng 12,6 triệu cổ phiếu, trị giá gần 700 tỷ đồng. Những phiên 13, 14, 18/11 lực bán ròng tăng cao cả về khối lượng cổ phiếu (12 triệu đơn vị) lẫn giá trị giao dịch (hơn 550 tỷ đồng).

Gần đây nhất là phiên giao dịch ngày 20/11, khối ngoại tiếp tục bán 6,3 triệu cổ phiếu tại HOSE, tăng hơn 70% so với phiên trước đó. Tổng giá trị xả hàng xấp xỉ phiên ngày 19/11, đạt 241,68 tỷ đồng. Nếu trừ đi lực mua vào 5,3 triệu đơn vị, ứng với 186,99 tỷ đồng, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn một triệu chứng khoán, tương đương 55 tỷ đồng, tăng hơn 440% về lượng và hơn 100% về giá trị so với phiên liền trước. GAS, DPM, KDC, HPG, VIC lần lượt có giá trị bán ròng đạt 12-19,5 tỷ đồng. FLC cũng bắt đầu xuất hiện trong danh sách bán ròng của khối ngoại.

Giám đốc tư vấn đầu tư Công ty chứng khoán Ocean, Mai Vũ Thảo đánh giá có nhiều nguyên nhân khiến lực bán ròng của khối ngoại gia tăng trở lại trong trung tuần tháng 11. Thứ nhất là một số quỹ ETF bị rút vốn đã làm ảnh hưởng đến danh mục đầu tư của khối ngoại. Thứ hai, nhóm cổ phiếu nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ đã tăng khá tốt trong thời gian qua nên xảy ra tình trạng chốt lời, điển hình nhất trong số này là KDC. Thứ ba là Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) sẽ bắt đầu áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ vào năm tới. Theo đó lãi suất sẽ tăng lên và nguồn cung đồng USD trên thị trường cũng thu hẹp lại. Điều này đã bắt đầu tác động đến các thị trường khác, trong đó có Việt Nam, dẫn đến dòng vốn ngoại sẽ có xu hướng dịch chuyển vào những kênh đầu tư hấp dẫn hơn. "Nguyên nhân này được xem là quan trọng nhất và có khả năng sẽ khiến việc xả hàng của khối ngoài kéo dài thêm", ông Thảo đánh giá.

Ông Phan Dũng Khánh - Giám đốc Tư vấn đầu tư tại Công ty Chứng khoán MayBank Kim Eng (MBKE) nhận định từ nay đến hết năm thậm chí lâu hơn, tình trạng xả hàng, rút dòng tiền về của khối ngoại có thể  tiếp diễn trong trung hạn. "Đây không phải là diễn biến đặc thù của riêng thị trường chứng khoán Việt Nam mà là tác động toàn cầu", ông Khánh nói.

Chuyên gia này giải thích, chính sách thắt chặt tiền tệ và tăng lãi suất của chính phủ Mỹ đã ít nhiều tác động đến xu hướng bán ròng của khối ngoại tại HOSE trong những phiên gần đây. Đầu tư thị trường tài chính quốc tế và thanh toán thương mại quốc tế hầu như đều dùng đồng bạc xanh, nên một khi nguồn cung ngoại tệ này bị thu hẹp thì ít nhiều sẽ tác động lên thị trường chứng khoán.

Tuy nhiên, theo ông Khánh, vốn ngoại đầu tư tài chính vào thị trường chứng khoán chỉ là ngắn hạn chứ không phải lâu dài. Hơn nữa, thị trường chứng khoán Việt Nam tương đối nhỏ nên tác động không nhiều bằng những thị trường khác. Các đợt bán ròng sẽ xen kẽ và có phần lấn lướt hơn nhưng đó không phải là điều đáng ngại. "Nhiều tập đoàn quốc tế đã và đang nhắm đến thị trường Việt Nam theo hình thức đầu tư vào sản xuất hoặc mua bán sáp nhập. Điều này có thể hỗ trợ tâm lý khá tốt cho thị trường chứng khoán vì nền kinh tế vẫn tiếp tục hút FDI", ông Khánh dự báo.

Theo Vnexpress