2014, năm thăng trầm chưa từng có của chứng khoán Việt Nam

10 sự kiện chứng khoán tiêu biểu của Việt Nam năm 2014, qua bình chọn của các nhà báo viết về chứng khoán...

Ảnh hưởng của giá dầu và sự kiện biển Đông đã ghi dấu ấn đậm nét lên thị trường chứng khoán 2014 - Ảnh: CNBC.

Câu lạc bộ Nhà báo Chứng khoán vừa tổ chức công bố bình chọn 10 sự kiện chứng khoán tiêu biểu của năm 2014. Một năm thị trường chứng kiến nhiều thăng trầm chưa từng có, khi những tác động từ bên ngoài đã tạo ra những biến động lớn…

1. Nhiều phiên sụt giảm hiếm thấy

Năm 2014 là năm thị trường chứng khoán chịu nhiều các tác động từ những yếu tố bên ngoài, mà tiêu biểu nhất là sự kiện biển Đông và những đột biến của giá dầu thế giới.

Thị trường lần đầu tiên phải đối diện với những rủi ro như vậy. "Sự kiện biển Đông" bắt đầu tác động đến thị trường từ cuối tháng 4, đúng vào giai đoạn điều chỉnh sau chu kỳ tăng trưởng tốt 3 tháng đầu năm. Chỉ trong vòng 7 phiên, VN-Index đã sụt giảm hơn 11%, rơi xuống mức thấp nhất 508,51 điểm, HNX-Index giảm hơn 13%, còn 68,74 điểm.

Đây là những phiên sụt giảm liên tục cấp kỳ mạnh nhất kể từ tháng 8/2012.

Sự kiện giá dầu thế giới giảm chủ yếu tác động đến thị trường thông qua quá trình định giá lại triển vọng của các cổ phiếu dầu khí và ảnh hưởng từ quy mô vốn hóa rất lớn của các cổ phiếu này. VN-Index chỉ trong 15 phiên cuối tháng 11 và đầu tháng 12 đã sụt giảm 27,8% và HNX-Index sụt giảm 6,7%, trong đó những cổ phiếu tiêu biểu như GAS sụt giảm tới 30,4%, PVD giảm 27,8%, PVS giảm 32,6%...

2. Thông tư 36 minh bạch dòng tiền vào chứng khoán

Ngày 20/11/2014, Thông tư 36/2014/TT-NHNN (Thông tư 36) quy định giới hạn cho vay và tỷ lệ bảo đảm an toàn trong hoạt động của các tổ chức tín dụng, trong đó các quy định sẽ khắt khe hơn bắt buộc các tổ chức tín dụng phải tuân thủ, có hiệu lực từ ngày 01/02/2015.

Tinh thần chính của Thông tư 36 là làm minh bạch dòng tiền chảy vào chứng khoán và gỡ vướng trong các xử lý về sở hữu chéo. Những quy định tác động trực tiếp lên thị trường chứng khoán bao gồm: Giới hạn cho vay 5% vốn điều lệ đối với đầu tư kinh doanh chứng khoán; Điều kiện cho vay phải đạt tỷ lệ nợ xấu dưới 3% cùng các quy định liên chặt chẽ quan đến cho vay công ty con, công ty liên kết, người có liên quan…

Ngoài ra, cũng trong tháng 11/2014, Quốc hội đã ban hành Nghị quyết số 78 trong đó có quy định từ năm 2015 sẽ không phát hành trái phiếu kỳ hạn dưới 5 năm. Điều này được dự báo sẽ có tác động không nhỏ tới dòng tiền vào thị trường trái phiếu chính phủ.

3. Tái cấu trúc thị trường chứng khoán bám sát mục tiêu

Tái cấu trúc các tổ chức kinh doanh chứng khoán là 1 trong 4 trụ cột chính của công tác tái cấu trúc thị trường chứng khoán: Tái cấu trúc cơ sở hàng hóa, cơ sở nhà đầu tư, tái cấu trúc tổ chức kinh doanh chứng khoán và tái cấu trúc hệ thống thị trường.

Trong đó, nổi bật là lĩnh vực tái cấu trúc tổ chức kinh doanh chứng khoán đã bám sát được mục tiêu đề ra và có được kết quả thực tế cụ thể, từng bước thu hẹp số lượng, nâng cao chất lượng hoạt động.

Theo đó, từ 105 công ty chứng khoán trước đây, hiện đã thu hẹp còn 81 công ty (giảm 24 công ty). Riêng từ đầu năm 2014 đến tháng 10/2014, Ủy ban Chứng khoán đã thực hiện cho giải thể, chấm dứt hoạt động hoặc sáp nhật 8 công ty chứng khoán; đình chỉ, cho tạm ngừng hoạt động 3 công ty và đưa 13 công ty chứng khoán vào diện kiểm soát, kiểm soát đặc biệt hoặc rút bớt nghiệp vụ.

Đối với công ty quản lý quỹ, thì hiện tại còn 42 công ty, trong đó 10 tháng năm 2014 đã cho giải thể, chấm dứt hoạt động  2 công ty, đình chỉ hoặc tạm ngừng hoạt động 4 công ty, đưa 1 công ty vào diện kiểm soát và kiểm soát đặc biệt. 

4. Tiến trình cổ phần hóa và đưa doanh nghiệp lên sàn tiến một bước dài

Quyết tâm đẩy mạnh tiến trình cổ phần hóa 432 doanh nghiệp nhà nước được hiện thực bằng Nghị quyết Nghị quyết 15/NQ-CP và Quyết định 51/2014/QĐ-TTg với những giải pháp cụ thể và đột phá.

Những quyết tâm trong việc cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, thoái vốn được thể hiện qua việc: quy trách nhiệm của người đứng đầu bộ, ngành, doanh nghiệp nhà nước trong việc không hoàn thành nhiệm vụ; tháo gỡ trong việc bán cổ phần dưới mệnh giá; sự tham gia của Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) khi các tập đoàn, tổng công ty thoái vốn; quy định chi tiết về đăng ký giao dịch và niêm yết trên công khai trên sàn chứng khoán trong thời hạn 90 ngày…

Những giải pháp này đã tạo nên sự sôi động chưa từng có với việc IPO hàng loạt các doanh nghiệp nhà nước lớn như: Vietnam Airlines, Vinatex… Trong 10 tháng đầu năm cả nước đã cổ phần hóa 100 doanh nghiệp nhà nước; thoái vốn đầu tư ngoài ngành đạt trên 3.500 tỷ đồng, gấp 3,6 lần cả năm 2013.

Tại HNX, trong năm 2014 tổ chức 51 cuộc đấu giá, riêng tháng 12 số lượng đấu giá khá nhiều. Tại sàn HOSE, trong 2 tháng cuối năm (11 và 12), cứ trung bình 1,5 ngày có 1 cuộc đấu giá tại HOSE.

5. Việt Nam có quỹ ETF nội đầu tiên

Năm 2014 thị trường chứng khoán Việt Nam đón nhận hình thức quỹ hoán đổi danh mục (ETF) nội đầu tiên với sự ra đời của Quỹ E1VFMVN30 ngày 4/7/2014, mô phỏng chỉ số HSX30. Quỹ đã chính thức giao dịch chứng chỉ tại sàn HSX ngày 6/10/2014 với quy mô ban đầu 202 tỷ đồng.

Ngày 14/10/2014, quỹ ETF thứ hai mô phỏng chỉ số HNX30 cũng đã được cấp phép chào bán chứng chỉ ra công chúng. Thị trường đã có thêm sự lựa chọn cho dòng vốn đầu tư dài hạn ưa thích chiến lược đầu tư thụ động. Nhà đầu tư nước ngoài cũng có cơ hội gián tiếp đầu tư vào các cổ phiếu đã hết room thông qua hình thức quỹ này.

6. Trái phiếu Chính phủ ghi nhận nhiều “kỷ lục”

Trong năm 2014, thị trường trái phiếu Chính phủ có mức tăng trưởng tốt cả về huy động và giao dịch thứ cấp. Tính từ đầu năm đến 15/12, tổng khối lượng trúng thầu trái phiếu qua đấu giá tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) đạt 214.344 tỷ đồng.

Trong đó, Kho bạc Nhà nước đấu thầu thành công hơn 195.038 tỷ đồng (đạt 70,67% so với kế hoạch mới nhất); Ngân hàng Phát triển Việt Nam đấu thầu thành công 10.703 tỷ đồng; Ngân hàng Chính sách xã hội Việt Nam đấu thầu thành công 4.502 tỷ đồng; Kho bạc Nhà nước Hà Nội đấu thầu thành công 3.000 tỷ đồng, Quỹ Đầu tư Phát triển thành phố Đà Nẵng đấu thầu thành công 1.100 tỷ đồng.

Như vậy, so với  năm 2013, khối lượng huy động trái phiếu chính phủ từ đấu thầu đã cao hơn nhiều con số lập kỷ lục năm ngoái - 143.000 tỷ đồng. Trên thị trường thứ cấp, tính từ 1/1/2014 đến nay, giá trị giao dịch của trái phiếu chính phủ đạt 810,937 nghìn tỷ đồng, cao gấp đôi so với năm 2013. Thêm một kỷ lục khác là bình quân giao dịch từng phiên cũng đã tăng mạnh.

Tới thời điểm 12/12, giá trị giao dịch bình quân phiên đạt gần 3.465,54 tỷ đồng/phiên, cao hơn gấp đôi so với năm 2013 (1.668 tỷ đồng/phiên).

Kỳ hạn trái phiếu trúng thầu cũng đã có sự chuyển biến lớn khi lượng trái phiếu kỳ hạn dài đã chiếm tỷ lệ lớn hơn, trong đó đặc biệt có sự góp công rất lớn từ việc huy động trái phiếu chính phủ kỳ hạn 15 năm. Kỳ hạn bình quân trái phiếu trúng thầu đã được kéo dài lên mức 4,8 - 4,9 năm thay vì 2013 là 3,0 -3,5 năm. Lãi suất của 2014 giảm mạnh với mức giảm bình quân từ 1,3% -1,4%/năm.

7. Chứng khoán phái sinh chính thức khởi động

Ngày 11/3/2014, Thủ tướng Chính phủ đã ký Quyết định số 366/QĐ-TTg phê duyệt Đề án xây dựng và phát triển thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam.

Thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam là một thị trường bậc cao, phức tạp và tiềm ẩn nhiều rủi ro. Sự phức tạp và rủi ro của thị trường này là một trong những nguyên nhân gây ra những bất ổn trên thị trường tài chính.

Đó chính là lý do mà trong quyết định phê duyệt đề án xây dựng và phát triển thị trường chứng khoán phái sinh tại Việt Nam vừa được Thủ tướng Chính phủ ký ban hành thể hiện rõ quan điểm thận trọng, định hướng phát triển thị trường chứng khoán phái sinh từ đơn giản đến phức tạp, bảo đảm được khả năng quản lý, giám sát đối với những rủi ro trên thị trường.

Hiện tại, Bộ Tài chính và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã trình Chính phủ nghị định về chứng khoán phái sinh và thị trường chứng khoán phái sinh.

8. Chuẩn bị nâng hạn thị trường chứng khoán từ “cận biên” lên “mới nổi”

Từ đầu năm 2014, Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã tiến hành các hoạt động xúc tiến đầu tư tại các thị trường lớn tại châu Á, châu Âu và dự kiến sẽ tiếp tục tổ chức tại Mỹ.

Đồng thời đang triển khai các bước đi nhằm để đáp ứng các tiêu chuẩn nâng hạng cho thị trường chứng khoán Việt Nam từ hạng cận biên (frontier market) lên thành thị trường mới nổi (emerging market) của chỉ số MSCI.

Hiện nay, Việt Nam đã tham gia tổ chức quốc tế các ủy ban chứng khoán (IOSCO) và đã thực hiện ký kết ghi nhớ đa phương (MMoU) với 25 quốc gia châu Âu. Đây là những bước đi tích cực nhằm tăng cường vị thế trên thị trường tài chính quốc tế và là bước đi quan trọng để tiến hành các bước cho việc nâng hạng thị trường.

Nếu thực hiện thành công việc nâng hạng này, hạn mức phân bổ vốn cho thị trường Việt Nam của các quĩ đầu tư quốc tế sẽ được mở rộng mạnh hơn, tạo điều kiện thuận lợi để động viên các dòng vốn quốc tế vào Việt Nam.

9. Ấn tượng về giao dịch của FLC, KLF

Năm 2014 nổi lên nhiều cổ phiếu có mức thanh khoản khổng lồ thu hút chú ý đặc biệt của thị trường mà tiêu biểu là hai mã KLF, FLC. Quy mô thanh khoản cực lớn được đo lường bằng khối lượng khớp lệnh và giá trị khớp lệnh liên tục trong 3 phiên so với lượng lưu hành của cổ phiếu đó.

FLC đạt kỷ lục về khối lượng tích lũy liên tiếp 3 phiên vào trung tuần tháng 11/2014 với trên 113,6 triệu cổ phiếu, chiếm 36% tổng khối lượng cổ phiếu lưu hành.

KLF cũng đạt khối lượng tích lũy cao nhất 78,8 triệu cổ phiếu vào giữa tháng 11/2014, chiếm 52% tổng khối lượng lưu hành.

Giá trị khớp lệnh tương ứng cùng thời điểm ở FLC là 1.442,7 tỷ đồng và ở FLC là 1.060,5 tỷ đồng.

10. Lần đầu tiên có quy chế vay và cho vay của VSD

Tháng 8/2014, Tổng giám đốc Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam (VSD) ký quyết định ban hành quy chế tổ chức hoạt động vay và cho vay chứng khoán tại VSD.

Hoạt động vay và cho vay chứng khoán tại VSD nhằm hỗ trợ thanh toán giao dịch chứng khoán trong trường hợp thành viên lưu ký tạm thời thiếu hụt chứng khoán để thanh toán, hoặc hỗ trợ thành viên lập quỹ ETF có đủ chứng khoán để góp vốn và thực hiện giao dịch hoán đổi danh mục với quỹ ETF theo quy định hiện hành.

Dù có cơ chế vay và cho vay chứng khoán, nhưng đối tượng áp dụng còn khá hẹp. Nhà đầu tư có chứng khoán lưu ký tại VSD có thể cho vay số chứng khoán này, nhưng không được đi vay chứng khoán. Đối tượng được vay chỉ là các thành viên lưu ký hoặc các tổ chức được công nhận là thành viên lập quỹ ETF mà thôi.

 Theo Vneconomy

TTCK Việt Nam cuối năm 2014 – Điều gì đang xảy ra ?

Chứng khoán Việt Nam đang đối mặt với giai đoạn giảm điểm đáng kể nhất trong năm 2014, thậm chí mức độ mất điểm hiện nay còn lớn hơn cả khi “sư kiện Biển Đông” xảy ra vào tháng 5 (VN-Index đã giảm 23% tính từ đỉnh cao nhất, ở “sự kiện Biển Đông” chỉ số này chỉ giảm 20%).

Việc nhiều công ty tiến hành IPO ồ ạt trong thời gian gần đây cũng đã hút ròng 5.000 tỉ đồng từ thị trường chứng khoán. Ảnh TL SGT

Vì sao thị trường giảm điểm?

Sự hoảng loạn của nhà đầu tư đang ở mức cao, đặc biệt trong hai phiên vừa qua (16,17/12/2014). Có thể thấy sự giảm điểm hiện nay xuất phát từ một số nguyên nhân quan trọng sau: (1)Diễn biến bất lợi của thị trường thế giới; (2) Áp lực bán ròng của khối ngoại , (3) Áp lực từ cường độ IPO tháng cuối năm và (4) Áp lực giải chấp trong ngắn hạn.

Thị trường thế giới gần đây chịu tác động tiêu cực từ khủng hoảng chính trị ở châu Âu và giá dầu. Sự căng thẳng trong mối quan hệ giữa Nga – Mỹ, Liên minh châu Âu đã gây lo ngại làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng kinh tế tại châu Âu. Giá dầu, một chỉ báo quan trọng về triển vọng kinh tế thế giới, đưa ra tín hiệu tiêu cực. Giá dầu bắt đầu giảm kể từ tháng 7-2014, từ mức hơn 95 đô la Mỹ/thùng xuống chỉ còn 55 đô la/thùng, tương ứng với mức giảm hơn 40%. Châu Âu chìm trong khủng hoảng và Trung Quốc đang tăng trưởng chậm lại là những nguyên nhân chính dẫn đến sự lao dốc của giá dầu.

Yếu tố bất lợi thứ hai đến từ áp lực bán ròng của khối ngoại. Tính từ tháng 7 đến nay, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khá mạnh, hơn 4.000 tỉ đồng. Rõ ràng hành động bán ra khá mạnh tay trong ngắn hạn của khối này đang có ảnh hưởng tiêu cực lên dòng tiền của thị trường. Cho đến hiện nay, cường độ bán ròng của khối ngoại đang dần được tiết chế lại, dù vậy thời điểm kết thúc bán ròng của các nhà đầu tư nước ngoài vẫn là câu hỏi khó trả lời.

Một vấn đề khác tác động tiêu cực lên yếu tố dòng tiền chính là các hoạt động chào bán cổ phiếu ra công chúng (IPO). Các đợt IPO đang diễn ra với tần suất dày đặc vào cuối năm 2014, tính riêng trong tháng 12 có đến hơn 17 công ty tiến hành IPO, đã đồng thời hút ròng một lượng tiền tương đương 5.000 tỉ đồng.  Vấn đề IPO được chúng tôi đánh giá là tác động mang tính thời điểm và khi thị trường kết thúc tháng 12, áp lực này sẽ được giải tỏa.

Cuối cùng là sức ép đến từ hoạt động giải chấp. Dù không có những thống kê đầy đủ về tình hình bán giải chấp ở các công ty chứng khoán, không quá khó để nhận ra thị trường trong các phiên vừa qua đã xuất hiện thường xuyên các hoạt động bán giải chấp khi mà rất nhiều cổ phiếu, đặc biệt là các cổ phiếu nhóm dầu khí đã giảm 40-50%. Chúng tôi đánh giá hiện tượng bán giải chấp sẽ vẫn còn tiếp diễn trong một vài ngày tới đây nhưng với cường độ giảm dần.

Cần làm gì ở thời điểm này

Với các nhà đầu tư ngắn hạn, lời khuyên đầu tiên của chúng tôi trong ngắn hạn các ngày tới là không bắt dao rơi. Dù các yếu tố tác động xấu đến thị trường (nêu trên) có thể cải thiện hơn trong thời gian tới đây, việc kỳ vọng “mua đáy” vẫn là điều cần tránh vì thị trường đang ở vào giai đoạn hết sức nhạy cảm và sự hoảng loạn của nhà đầu tư là điều rất khó đo đếm chính xác. Không gì có thể đảm bảo việc bắt đáy sẽ thành công vào thời điểm này.

Chúng tôi cho rằng cần quan sát sự chuyển biến của thị trường và việc giải ngân cho ngắn hạn chỉ được xem là phù hợp khi thị trường hội tụ các yếu tố sau:

- Giá dầu thế giới ngừng giảm;
- Khối ngoại quay trở lại mua ròng hoặc chí ít là giao dịch ở trạng thái cân bằng;
- Việc kiểm tra khu vực hỗ trợ 500 điểm diễn ra thành công. Nói cách khác là đà giảm của thị trường có những phản ứng chững lại rõ rệt ở phía trên vùng 500 điểm.

Ba yếu tố trên nếu xảy ra sẽ giúp ổn định đáng kể tâm lý nhà đầu tư và từ đó có thể giúp thị trường thoát khỏi giai đoạn hoảng loạn hiện nay để tạo ra sự cân bằng và tốt hơn là hồi phục trở lại.

 TBKTSG Online

Nhận định chứng khoán ngày 18/12: “Sẽ xuất hiện nhịp hồi”

VnEconomy giới thiệu nhận định và khuyến nghị đầu tư của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường ngày 18/12...

VCSC cho rằng hai chỉ số có thể sẽ xuất hiện nhịp hồi trong 1 – 2 phiên giao dịch khi hai chỉ số tiến về các vùng hỗ trợ 508 của chỉ số VN-Index và 80.0 của chỉ số HNX-Index trong phiên giao dịch ngày mai.

VnEconomy giới thiệu nhận định và khuyến nghị đầu tư của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường ngày 18/12.

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 17/12, VN-Index giảm 17,92 điểm xuống 518,22 điểm. Tương tự, HNX-Index cũng giảm 2,02 điểm xuống 80,61

điểm.

	Nhận định	Khuyến nghị
BVSC	Do diễn biến rất khó lường của cổ phiếu nhóm ngành dầu khí, chỉ số VN-Index có thể sẽ tiếp tục chịu áp lực không nhỏ trong các phiên sắp tới.	Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức thấp để hạn chế rủi ro và chỉ nên tích lũy các mã cổ phiếu được đánh giá là hưởng lợi từ chính sách và từ xu thế giảm của giá dầu.
BSC		Nhà đầu tư ưa mạo hiểm nên nhanh chóng dừng những khoản lỗ 7-8%, đồng thời có thể mạo hiểm tham gia bắt đáy trong những phiên giảm mạnh như hôm nay với tỷ trọng cổ phiếu thấp.
MBS	Về mặt kỹ thuật, các chỉ số giảm nhanh qua các ngưỡng hỗ trong 2 phiên gần đây là tín hiệu cho thấy có hiện tượng bán tháo và hoảng loạn trong tâm lý nhà đầu tư, trong bối cảnh đó thì việc dò đáy trở lên rủi ro.	Trong trạng thái thị trường khó lường thì nhà đầu tư cần hạn chế sử dụng margin, duy trì tỷ danh mục cân bằng giữa tiền mặt và cổ phiếu, các hoạt động mua vào chỉ nên được xem xét khi thị trường có tín hiệu ổn định trở lại.
SHS	Chúng tôi đánh giá cao vùng hỗ trợ 500-510 điểm của VN-Index, 78-80 điểm của HNX-Index, khi bối cảnh vĩ mô của Việt Nam vẫn đang trong chiều hướng cải thiện tích cực.	Nhà đầu tư có thể xem xét giải ngân một phần vốn khi thị trường dao động tại vùng hỗ trợ, cho mục tiêu đầu tư trung dài hạn.
FPTS	Nhiều khả năng trong một vài ngày tới thị trường sẽ biến động tăng/giảm trong phiên khá mạnh ở biên độ rộng và sẽ có sự hồi phục nhất định về giá.	Khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế bán tháo bằng mọi giá nhưng nên canh nhịp hồi xuất hiện để hạ bớt tỷ lệ cổ phiếu trong danh mục.
VCSC	Chúng tôi cho rằng hai chỉ số có thể sẽ xuất hiện nhịp hồi trong 1 – 2 phiên giao dịch khi hai chỉ số tiến về các vùng hỗ trợ 508 của chỉ số VN-Index và 80.0 của chỉ số HNX-Index trong phiên giao dịch ngày mai.	Chúng tôi vẫn bảo lưu quan điểm các nhà đầu tư ngắn hạn chưa nên mở lại vị thế mua mới hoặc gia tăng tỷ trọng cổ phiếu cho đến khi xu hướng tăng ngắn hạn được xác nhận trở lại.

VN-Index sẽ chịu áp lực không nhỏ

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt – BVSC)

“Do diễn biến rất khó lường của cổ phiếu nhóm ngành dầu khí, chỉ số VN-Index có thể sẽ tiếp tục chịu áp lực không nhỏ trong các phiên sắp tới. Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức thấp để hạn chế rủi ro và chỉ nên tích lũy các mã cổ phiếu được đánh giá là hưởng lợi từ chính sách và từ xu thế giảm của giá dầu”.

Kỳ vọng sự phục hồi kỹ thuật

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam – BSC)
“Như chúng tôi đã đề cập trong báo cáo ngày hôm qua, trong một thị trường giá xuống mạnh mẽ, các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật đều có thể bị phá vỡ. Trong suốt thời gian giảm vừa qua, mặc dù thị trường chung đã có những nhịp hồi phục, chúng tôi nhận thấy những đợt tăng đó không thuyết phục khi (1) chưa có phiên tăng mạnh đi kèm khối lượng để xác nhận bùng nổ, và (2) sự đồng thuận trên thị trường không cao khi không có nhiều cổ phiếu, đặc biệt là các cổ phiếu dẫn dắt, tham gia vào quá trình hình thành sóng. Chính vì thế, những nhịp phục hồi đó thường thất bại, để lại tổn thương cho thị trường chung. Về mặt điểm số, VN-Index đã giảm gần về mức đáy của sự kiện biển Đông.

Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy lực cầu vẫn rất yếu ớt. Việc thanh khoản tăng cao và nhiều cổ phiếu đóng cửa ở mức giá thấp cho thấy sự ưu thế của lực cung. Mặc dù nhiều cổ phiếu có dấu hiệu hồi phục trong phiên ATC, chúng tôi đánh giá điều đó chưa đủ để khẳng định thị trường đã chạm đáy.

Một điểm nữa mà chúng tôi nhận thấy là, nhóm cổ phiếu dầu khí không giảm quá mạnh như những phiên trước, thậm chí PVS còn giữ được sắc xanh. Có thể nhà đầu tư đã quen dần với tin xấu từ việc giảm giá dầu, và khi tâm lý của nhà đầu tư có sự chuyển biến, chúng tôi kỳ vọng một sự phục hồi kỹ thuật sẽ sớm xảy ra.

Như chúng tôi đã đề cập trong báo cáo ngày hôm qua, nhà đầu tư ưa mạo hiểm nên nhanh chóng dừng những khoản lỗ 7-8%, đồng thời có thể mạo hiểm tham gia bắt đáy trong những phiên giảm mạnh như hôm nay với tỷ trọng cổ phiếu thấp. Nhà đầu tư giữ quan điểm thận trọng tiếp tục đứng ngoài trong bối cảnh biến động của thị trường chung vẫn lớn”.

Duy trì cân bằng giữa tiền/cổ phiếu
(Công ty Cổ phần Chứng khoán MB - MBS)
“Về mặt kỹ thuật, các chỉ số giảm nhanh qua các ngưỡng hỗ trong 2 phiên gần đây là tín hiệu cho thấy có hiện tượng bán tháo và hoảng loạn trong tâm lý nhà đầu tư, trong bối cảnh đó thì việc dò đáy trở lên rủi ro. Trước mắt, với diễn biến gần đây thì xu thế giảm của các chỉ số vẫn của có tín hiệu dừng lại và ngưỡng hỗ trợ sắp tới của các chỉ số nằm ở vùng 500 - 510 điểm của VN-Index (tương ứng vùng đáy khi xảy ra sự kiện biển đông) và vùng 77 - 78 điểm của HNX-Index tương ứng với ngưỡng 61,8% fibonacci retracement.

Trong trạng thái thị trường khó lường thì nhà đầu tư cần hạn chế sử dụng margin, duy trì tỷ danh mục cân bằng giữa tiền mặt và cổ phiếu, các hoạt động mua vào chỉ nên được xem xét khi thị trường có tín hiệu ổn định trở lại”.

Xem xét giải ngân một phần vốn

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội - SHS)

“Thị trường tiếp phiên giảm điểm thứ hai liên tiếp, giảm sát ngưỡng hỗ trợ 508 điểm của VN-Index, 80 điểm của HNX-Index. Áp lực cung có dấu hiệu của hiện tượng giải chấp, khi nhóm cổ phiếu dầu khí và một số cổ phiếu đầu cơ đã giảm quá mạnh trong một thời gian ngắn. Điểm tích cực là khối lượng giao dịch toàn thị trường có cải thiện đáng kể khi thị trường giảm sâu, cho tín hiệu của dòng tiền bắt đáy. Lực cầu khả quan hơn tại nhóm cổ phiếu dầu khí, đặc biệt tại những cổ phiếu thị giá trung bình như PVS, PVC cũng là tín hiệu tích cực, khi tâm lý nhà đầu tư hiện tại vẫn chịu ảnh hưởng từ nhóm cổ phiếu này.

Tiếp nối động lực phục hồi cuối phiên, thị trường có thể tăng điểm trở lại trong phiên giao dịch tiếp theo, phản ứng với ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật. Chúng tôi đánh giá cao vùng hỗ trợ 500-510 điểm của VN-Index, 78-80 điểm của HNX-Index, khi bối cảnh vĩ mô của Việt Nam vẫn đang trong chiều hướng cải thiện tích cực. Nhà đầu tư có thể xem xét giải ngân một phần vốn khi thị trường dao động tại vùng hỗ trợ, cho mục tiêu đầu tư trung dài hạn”.

Nên canh nhịp hồi để hạ tỷ lệ cổ phiếu

(Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT – FPTS)

“Thị trường đã có 2 phiên giảm rất mạnh trong 3 phiên giảm liên tiếp và đã xuất hiện trạng thái bán tháo ở mức độ nhất định. Nhiều khả năng trong một vài ngày tới thị trường sẽ biến động tăng/giảm trong phiên khá mạnh ở biên độ rộng và sẽ có sự hồi phục nhất định về giá. Khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế bán tháo bằng mọi giá nhưng nên canh nhịp hồi xuất hiện để hạ bớt tỷ lệ cổ phiếu trong danh mục. Với nhà đầu tư chấp nhận rủi ro đánh ngắn có thể mua một phần vào những lúc thị trường giảm mạnh và sẽ thực hiện chốt trong ngắn hạn.

Nhiều sự tương đồng với của đợt giảm này được đánh giá so với đợt giảm tháng 5/2014 trước biến động Biển Đông. Nhưng sự khác biệt có ý nghĩa lớn là giao dịch của khối ngoại. Họ vẫn duy trì bán ròng bất chấp việc giá bị sụt giảm. Trước đây, họ đã thường mua vào với lượng giá trị khá lớn. Đây chính là một tín hiệu khá bất lợi cho sự hồi phục của thị trường trong giai đoạn này”.

Sẽ xuất hiện nhịp hồi

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt – VCSC)

“Chúng tôi cho rằng hai chỉ số có thể sẽ xuất hiện nhịp hồi trong 1 – 2 phiên giao dịch khi hai chỉ số tiến về các vùng hỗ trợ 508 của chỉ số VN-Index và 80.0 của chỉ số HNX-Index trong phiên giao dịch ngày mai. Đồng thời, nếu hai chỉ số hồi phục trong phiên tới thì nhiều khả năng các tín hiệu phân kỳ tăng giá của các chỉ báo xung lượng ngắn hạn sẽ được xác lập, điều có nghĩa là lực cầu bắt đáy có thể gia tăng tại các mức giá cao và giúp hai chỉ số có nhịp hồi phục ngắn.

Ngoài ra, hệ thống chỉ báo xu hướng của chúng tôi vẫn duy trì mức giảm xu hướng ngắn hạn trên hai chỉ số và hạ mức kháng cự của hệ thống xuống mức 557,77 của chỉ số VN-Index và 86,16 của chỉ số HNX-Index. Do đó, chúng tôi vẫn bảo lưu quan điểm các nhà đầu tư ngắn hạn chưa nên mở lại vị thế mua mới hoặc gia tăng tỷ trọng cổ phiếu cho đến khi xu hướng tăng ngắn hạn được xác nhận trở lại”.

Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được VnEconomy trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.

Vneconomy